Основные операции фондового рынка — Финансовый рынок

Инструменты фондового рынка, доступные квалифицированным и неквалифицированным инвесторам

Начинающий инвестор обычно не представляет, насколько широкий спектр возможностей открывается перед ним при подписании договора с брокером. Инструментов инвестирования много, но поначалу лучше ограничиться самыми известными.

Даже с учетом изменений законодательства со стороны Центробанка (напомним, что с 1 октября закон запретит продавать сложные финансовые продукты неквалифицированным инвесторам), новичок по-прежнему, выходя на биржу, будет иметь дело с риском потерять деньги практически на всех биржевых и даже внебиржевых рынках.

Один из уважаемых российских частных инвесторов недавно пояснял: все, что в долларовом выражении сулит доходность более 6% годовых, рождает повышенные риски. Причём в арифметической прогрессии. Возьмем к примеру такой инструмент как частные инвестиции в МФО. Доходность по ним гораздо выше среднего. Но стоит в СМИ прокатиться слуху о неблагополучной ситуации хотя бы в одной микрофинансовой компании, инвесторы впадают в панику и начинают выводить средства, не считаясь с накладными потерями.

Все вышесказанное должно исключительно предостерегать, а не мешать инвесторам претендовать на высокую доходность. Аппетит к риску, как уже обсуждалось, зависит от выбранного риск-профиля.

Итак, настало время разобраться в терминах.

Фондовый рынок

Биржа объединяет несколько рынков, и уже при первом знакомстве на новичка сыплются незнакомые слова. Так, есть «спот-рынок» – торговля неким имуществом, а есть «рынок деривативов» («срочный рынок») – то есть правами на это имущество в будущем.

Инвестпродукты на бирже присутствуют в двух ипостасях – права на доли существующих объектов и права на то, что с этими объектами случится через некоторое время.

О срочном рынке поговорим отдельно. Пока запомним, что фондовый рынок – это спот-рынок.

Неустоявшаяся терминология

Иногда под термином «фондовый рынок» подразумевают все доступные на бирже операции. В узком значении речь может идти о торговле облигациями, акциями, паями инвестфондов, депозитарными расписками – но не срочными инструментами. А иногда под «фондовым» подразумевается только торговля акциями и их производными. Привыкайте: с неустоявшейся терминологией начинающему инвестору придется встречаться постоянно.

Акции

Акции являются главной составляющей фондового рынка. С юридической точки зрения, акция – это доля компании, эмитировавшая (выпустившая) ценную бумагу. Назовем две основные категории акций – привилегированные ценные бумаги и непривилегированные. Привилегированные акции кроме дивидендов (иногда фиксированных) дают больше прав на имущество компании, если она обанкротится. Очевидно, что срок жизни акции – это срок жизни самой компании.

Начинающему инвестору предстоит иметь дело с непривилегированными акциями. Владение акциями предполагает выплату дивидендов. Их размер определяется на Совете директоров при расчете годовой прибыли компании, а потом утверждается на Собрании акционеров.

Право участия в общих собраниях акционеров как раз и дает непривилегированная акция. Если говорить точно, право на участие плюс право на дивиденды есть у владельца, который держал акцию на день закрытия реестра (так называемый «день отсечки»). Из этого положения следует простой вывод: держать акцию в портфеле весь отчетный год для получения дивидендов не нужно.

Доход инвестору приносят не только дивиденды, но и рост курсовой цены акции на бирже. Цены на акции скачут по заметно более широкой амплитуде, чем, например, на облигации. Соответственно, чем больше риска – тем выше и доходность. Переходить из рук в руки акция может неограниченное число раз.

CFD-контракты

«CFD-контракты» (Contract For Difference) следует отнести к производным инструментам фондового рынка. По сути, инвестор заключает контракт с юрлицом, и игра идет на разнице цены на активы. Сам базовый актив – те же акции, пшеница или любой другой выбранный актив – не покупается.

Между строк отметим: внебиржевая торговля манит начинающего инвестора, и именно на таких контрактах половина из них и теряет все свои инвестиции.

Депозитарные расписки

«Депозитарные расписки» не относятся к распространенным продуктам и обычно упоминаются «для общего образования». Это инструмент, позволяющий владеть акциями или облигациями заграничных компаний, не представленных на российских биржах. Но при этом оставаться в налоговом режиме России.

Облигации

Облигации в списке инструментов фондового рынка стоят отдельно. Рынок облигаций имеет даже собственное название – «долговой рынок».

Облигации представляют собой аналоги долговых расписок. Иначе говоря, заемщик обещает кредитору вернуть долг с прибылью в конкретную дату: в проспекте эмиссии указываются процентная премия, даты погашения и выплаты купона. Процентный доход по этим ценным бумагам складывается из процентной ставки купона и доходности к моменту погашения. Или доходности при продаже – если владелец посчитает более выгодным погашения не ждать.

По сроку погашения облигации подразделяются краткосрочные (менее года), среднесрочные (1- 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет). По валюте выпуска бывают рублевые или в одной из резервных валют – наверное, все слышали про «евробонды».

Сегодня у частных инвесторов рынок облигаций даже популярней рынка акций. Что интересно, частные инвесторы теснят и корпоративных игроков. Так, в первом квартале 2021 года на долю физлиц пришлась покупка 37% размещенного на Мосбирже объема корпоративных облигаций.

На слово «корпоративных» стоит обратить внимание, так как кроме корпораций (бизнес-структур) облигации могут выпускать как государства («государственные облигации»), так и отдельные регионы («муниципальные облигации»). Кстати, с прибыли от последних не начисляется подоходный налог, за расчет и отчисление которых, как мы помним, отвечает наш брокер.

Паевые Инвестиционные Фонды (ПИФы)

В сегменте ПИФов также много градаций. По категориям ПИФы делятся на фонды рыночных инструментов, финансовых инструментов, недвижимости и комбинированные.

По типам – на открытые паевые фонды (ОПИФы) – в таком случае паи могут менять собственника в любой рабочий день; закрытые (ЗПИФы) – когда покупка паев допускается только на старте, а продажа лишь по окончании срока действия договора; и интервальные (ИПИФы) – когда покупки и продажы возможны только по обговоренным датам.

Есть несколько причин, по которым частному инвестору выбирать паи биржевого ПИФа выгодней, чем самостоятельно приобретать акции и облигации, повторив портфель интересующего фонда. Одна из них заключается в том, что частному инвестору доступны далеко не все бумаги доступны и в цене бумаг тоже могут быть различия.

ETF (Exchange Traded Fund). Это аналог российских ПИФов с одним различием. Вместо паев на бирже торгуются акции фонда. Внутри такие фонды состоят из портфелей акций, обычно копирующих «начинку» одного из фондовых индексов.

В подавляющем большинстве случаев ETF содержат инструменты для квалифицированных инвесторов. То есть, в обход конкретного фонда не всегда доступных.

Биржевые индексы

Это индексы, рассчитываемые на основе цен определенной группы ценных бумаг. Соответственно, можно инвестировать, например, в ПИФ недвижимости, можно собрать собственный инвестиционный портфель, а можно «сесть в вагон» одного из биржевых индексов.

Теоретики делят все известные индексы на несколько групп. По виду актива, по географической локации, по формуле расчета, по отраслям, по операторам. К последним, например, относится, наверное, самый известный в РФ Индекс Мосбиржи.

Основные операции фондового рынка

Отдельные сектора (сегменты) фондового рынка существенно влияют на его развитие и определяют специфику операций на нем.

Операции с ценными бумагами (фондовые операции)это действие

с ценными бумагами или денежными средствами на рынке ценных бумаг для достижения поставленной цели. Все операции с ценными бумагами на фондовом рынке осуществляют его участники. Наиболее распространенными являются три группы операций:

1) эмиссионные — осуществляются с целью обеспечения деятельности субъекта финансовыми ресурсами: формирование и увеличение собственного капитала, привлечения заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг, поэтому их называют эмиссионные;

2) инвестиционные — вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от собственного имени. По своему экономическому назначению это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке;

3) клиентские — обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентом по ценным бумагам или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами.

В современной экономической литературе рассматривается широкий спектр фондовых операций, конкретными и распространенными из которых являются:

— Выпуск ценных бумаг — совокупность действий в отношении определенного вида эмиссионных ценных бумаг одного эмитента, одной номинальной стоимости, которые имеют одинаковую форму выпуска и международный идентификационный номер, обеспечивают их владельцам одинаковые права независимо от времени приобретения и размещения на фондовом рынке. Международный идентификационный номер ценных бумаг — номер (код), который позволяет однозначно идентифицировать ценные бумаги или другой финансовый инструмент и присвоение которого предусмотрено законами Украины;

— Эмиссия — установленная законодательством последовательность действий эмитента по выпуску и размещению эмиссионных ценных бумаг;

— Обращение ценных бумаг — совершение сделок, связанных с переходом прав собственности на ценные бумаги и прав по ценным бумагам, за исключением договоров, заключаемых при размещении ценных бумаг.

— Размещение ценных бумаг — 1) отчуждение их эмитентом или андеррайтером путем заключения гражданско-правового договора с первым владельцем, которым является лицо, получившее ценные бумаги в собственность непосредственно у эмитента (или у лица, выдавшего ценную бумагу) или андеррайтера при их размещение; 2) продажа ценных бумаг потенциальным инвесторам;

— Купля-продажа — передача прав собственности на ценные бумаги за денежные средства;

— Регистрация выпуска и проспекта эмиссии ценных бумаг — внесение Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку в течение 30 дней после получения заявления и всех необходимых документов для осуществления регистрации выпуска и проспекта эмиссии ценных бумаг, всего перечня необходимых документов для осуществления регистрации или отказа от данной операции . В проспекте эмиссии ценных бумаг должна содержаться информация об эмитенте, его финансово-хозяйственное состояние, ценные бумаги, в отношении которых принято решение об открытом (публичном) размещении рынка ценных бумаг, формы их выпуска, тип, количество, номинальная стоимость, порядок и формы выплаты дохода и тому подобное;

— Конвертация (конверсия) — обмен ценных бумаг одного вида на другой, но эмитированные одной и той же компанией. В соглашении о выпуске облигаций и привилегированных акций часто предусматривают право конверсии, что позволяет владельцам этих ценных бумаг обменивать их на другие ценные бумаги, конечно простые (обыкновенные) акции, по определенному курсу (или цене) конверсии;

— Стопинга — продажа одной ценной бумаги с одновременной покупкой другой с целью уклонения от налогов, которые необходимо платить при длительном владении ценными бумагами;

— Хранение — обеспечение сохранности и целостности ценных бумаг. Хранение, как фондовую операцию, осуществляют хранители ценных бумаг, которыми являются банки или торговцы ценными бумагами, имеющих разрешение на хранение и обслуживание обращения ценных бумаг и операций эмитента с ценными бумагами на счетах в ценных бумагах как относительно принадлежащих ему ценных бумаг, так и по ценных бумаг, которые они хранят согласно договору;

— Трастовые — доверительное управление переданными в собственность ценными бумагами, которые принадлежат на правах собственности другому лицу;

— Залог — передача ценных бумаг, являющихся обеспечением займа. Залоговыми являются преимущественно долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые в основном ипотечными банками под залог земельных участков, зданий и другого недвижимого имущества и дают прибыль в виде процентов;

— Клиринг — система безналичных расчетов за ценные бумаги и услуги, основанная на зачете взаимных требований и обязательств;

— Регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг — закрепление и изменение прав собственности на ценные бумаги;

— Маркетинг — система внутрифирменного управления, направленная на изучение и учет спроса и требований фондового рынка для ориентации в своей деятельности;

— Ценообразование — процесс формирования цены на ценные бумаги;

— Страхование — создание за счет субъектов хозяйствования и физических лиц специальных резервных фондов, предназначенных для возмещения убытков и потерь, вызванных неблагоприятными обстоятельствами на фондовом рынке;

— Погашение — возврат средств заемщиком кредитору;

— Деревянные — переход права собственности на ценные бумаги от одного лица к другому на основании договора дарения;

— Наследование — переход права собственности на ценные бумаги от одного лица к другому в случае смерти первой;

— Сплит (расщепление) или дробления — операция, приводит к увеличению числа акций у акционеров пропорционально их доле в капитале. Дробление приводит к уменьшению номинала акции с одновременной заменой каждой старой акции на новую. Сплит также рассматривают как разделение нереализованных акций акционерных обществ на их большее количество;

— Консолидация (объединение) — 1) вложение прибыли, полученной от торговли спекулятивными акциями, в более надежные акции; 2) объединение, слияние на фондовом рынке двух или нескольких фирм, компаний;

— Передача (индоссамент) — форма передачи простых и пе-реказних векселей, какова передаточную надпись на обороте векселя;

— Определение рыночной стоимости — установление цены на ценные бумаги, котирующиеся на бирже в зависимости от спроса и предложения на них;

— Учет — система бухгалтерского учета ценных бумаг и результатов деятельности с ними предприятий, фирм, которая проводится по принятым правилам с использованием установленных форм документов;

— Аудит — финансовый анализ, бухгалтерский контроль, ревизия финансово-хозяйственной деятельности участников фондового рынка: предприятий, фирм, организаций, проводятся независимыми службами квалифицированных специалистов;

— Посредничество — содействие в установлении контактов и заключении сделок, контрактов между покупателями и продавцами ценных бумаг; в начислении и выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям. Посредством занимаются финансовые организации, предоставляющие посреднические услуги в процессе осуществления операций с ценными бумагами;

— Формирование портфеля ценных бумаг — проведение постоянных операций с ценными бумагами для поддержания качества портфеля, обеспечение роста его текущей стоимости, сохранения и прироста капитала, доступа через приобретение ценных бумаг к дефицитной продукции и услуг, имущественных и неимущественных прав, в собственности. В состав портфеля могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные ценные бумаги (акции, облигации, сберегательные сертификаты и т.п.). При формировании портфеля инвестор всегда учитывает его доходность, степень риска, срок вложения, тип ценной бумаги;

— Управление портфелем ценных бумаг — это процесс, включающий планирование, анализ и регулирование состава портфеля, осуществление деятельности по его формирования и поддержки с целью достижения поставленных перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов, связанных с ним. Существует две формы управления портфелем ценных бумаг: пассивная, что обеспечивает составление ди-версифицированное портфеля с заранее определенным уровнем риска, длительным хранением портфеля в неизменном состоянии, и активная — заключается в постоянной работе портфеля посредством выбора только определенных ценных бумаг, определения сроков их приобретения или продажи, осуществление постоянной ротации ценных бумаг в портфеле и обеспечения чистого дохода;

— Инвестиционное проектирование — разработка инвестиционных стратегий относительно вложения средств в ценные бумаги с целью ограничения риска колебаний их курсов, рост доходов, получение высшего процента по сравнению с банковским;

— Консалтинг — деятельность специальных компаний по консультированию продавцов и покупателей по широкому кругу вопросов фондового рынка: финансов, внешнеэкономической деятельности, исследования, прогнозирования, проведения комплекса маркетинговых исследований и т.

В конце 1990 годов в фондовых операциях произошли революционные изменения, вызванные появлением на фондовом рынке Ин-тернет-технологий, которые помогают быстрее, дешевле заключить сделки с ценными бумагами. Объемы фондовых Интернет-опера-ций являются значительными, перспективы — привлекательными. Такие операции имеют свои преимущества и недостатки. Преимущества: самостоятельное ведение операций, круглосуточный доступ к своему счету из любой точки мира, низкие комиссионные брокеров, возможность начать работу даже с незначительными суммами, простота и доступность совершения сделок, получения значительного массива бесплатной необходимой информации . Недостатками являются возможность технологических сбоев в функционировании информационных систем и высокая вероятность потери денег частным инвестором, поскольку все окончательные решения принимаются им самостоятельно, без помощи квалифицированных специалистов. Несмотря на риск, Интернет-торговля ценными бумагами — экономически выгодное явление, как для частных инвесторов, так и для развития экономики страны в целом.

Основой процесса фондовой торговли является жизненный цикл ценной бумаги: выпуск — обращение — погашение. Этот цикл охватывает процедуру эмиссии и регистрации ценной бумаги, изменение его владельца, получения результата и завершения оборота. В рамках этого цикла фиксируются операции первичного рынка, когда эмитент продает ценную бумагу первому покупателю и вторичном рынке, где и разворачивается борьба за получение прибыли от обращения ценной бумаги.

Национальный фондовый рынок в последние годы сделал заметный шаг вперед, что свидетельствует о его важной роли в реформировании экономики страны. Фондовый рынок, как сегмент рынка, стал мощным механизмом в распределении, перераспределении и мобилизации финансовых ресурсов для динамичного развития экономики и способствует аккумулированию инвестиционных капиталов в производственную и социальную сферу. Роль фондового рынка в финансово-экономической ситуации, которая сложилась в Украине, чрезвычайно велика. Банковский кредит по высоким процентам является недосягаемым для подавляющего большинства предприятий, поэтому использование рычагов фондового рынка для привлечения «дешевых» денег является наиболее рациональным решением этой проблемы. Фондовый рынок, как способ привлечения инвестиций, находится в центре внимания органов законодательной и исполнительной власти нашей страны. По сравнению с другими отраслями фондовый рынок в 2006 году по объемам торгов занял второе место после промышленности и превышает объемы продукции сельского хозяйства, производства товаров народного потребления. Современная украинская модель фондового рынка основывается на детальных правилах и процедурах, охватывающих практически все аспекты деятельности субъектов рынка. Вместе с этим фондовом рынке свойственны определенные недостатки, в частности: информационная недостаточность, ограниченность прав акционеров, игнорирование некоторых законодательных требований, недостаточное государственное регулирование рынка, психологическая неподготовленность населения к операциям с ценными бумагами и т. Именно фондовый рынок является универсальным механизмом, с помощью которого регулируются не только экономические, но и социальные и политические отношения. В макроэкономическом плане он позволяет государственным органам при получении ежедневной информации об общем балансе рынка непосредственно контролировать его состояние и своевременно предотвращать кризисные ситуации. На современном этапе развития отечественного фондового рынка необходимо:

— Ограничить риски инвесторов;

— Включить в процесс котировки все заинтересованные стороны;

— Предотвратить возможность монопольного установления цен на финансовые активы;

— Избежать раздробления национального фондового рынка на отдельные неравномерные сегменты;

— Формировать доверие населения к ценным бумагам;

— Распространять информацию об эмитентах, их ценные бумаги. Перечисленные меры направлены на формирование стабильности

рынка, которая способствует привлечению иностранных инвестиций, укрепляет доверие населения к ценным бумагам, а наличие единого центра котировки создает условия для здоровой конкуренции торговцев с одновременным сохранением гарантий для инвесторов и эмитентов.

1. По каким признакам классифицируют фондовый рынок? В чем заключаются различия между публичным и частным размещением ценных бумаг?

2. Основные тенденции развития фондового рынка в Украине и в мире.

3. Назвать основные принципы и функции фондового рынка. Что они определяют?

4. Охарактеризовать субъектов фондового рынка. Какие цели они реализуют на рынке?

5. Назвать наиболее распространенные операции национального фондового рынка. Какая разница между ними?

6. Основные виды профессиональной деятельности на фондовом рынке.

7. Какие составляющие на фондовом рынке включает деятельность по организации торговли?

8. Что включает профессиональная деятельность по торговле ценными бумагами?

9. Какая деятельность по торговле ценными бумагами не относится к профессиональной?

10. Какая сумма уставного капитала позволяет торговцам ценными бумагами проводить андеррайтинг?

11. Назвать конкретные функции участников фондового рынка, которые занимаются профессиональной деятельностью.

12. Проведение каких мероприятий на отечественном фондовом рынке обеспечит его усовершенствования?

Научная электронная библиотека

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) — это действия с ценными бумагами или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

  • обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции — формирование и увеличение собственного капитала, привлечения заемного капитала или ресурсов в оборот. По экономическому назначению это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);
  • вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);
  • обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг, связанных с ЦБ (клиентские обязательства).

Основными фондовыми операциями являются:

  • выпуск (эмиссия);
  • размещение;
  • купля-продажа;
  • конвертация (обмен);
  • хранение;
  • траст (доверительное управление);
  • менеджмент;
  • залог;
  • клиринг;
  • регистрация владельцев ценных бумаг;
  • маркетинг;
  • ценообразование;
  • страхование;
  • оценка риска;
  • погашение;
  • дарение;
  • наследование;
  • сплит (дробление);
  • консолидация (объединение);
  • передача (индоссамент);
  • определение рыночной стоимости;
  • бухгалтерский учет;
  • посредничество;
  • начисление и выплата дивидендов;
  • формирование и управление портфелем ценных бумаг.

С экономической точки зрения ценная бумага — это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т.д.). Но не все имущественные права являются ценными бумагами. Как таковой ценная бумага становится ценной бумагой только тогда, когда в совокупности имеет следующие фундаментальные свойства:

  • обращаемость;
  • доступность для гражданского оборота;
  • стандартность и серийность;
  • документальность;
  • признание государством и регулируемость;
  • рыночность;
  • ликвидность;
  • рискованность;
  • обязательность;
  • обязательность исполнения обязательства.

Все операции на финансовом рынке, в том числе и с ценными бумагами, пронизаны риском. В самом общем случае под рискам подразумевают вероятность наступления какого-либо события. Оценить риск — значит оценить вероятность наступления события.

Под финансовыми рисками подразумевают вероятность наступления потерь в виде прямых финансовых потерь, упущенной выгоды, снижения доходности инвестиций по самым разнообразным причинам: от реальных экономических, политических и иных событий до нелепых слухов и предположений.

Финансовые риски, связанные еденными бумагами, складываются из систематического и несистематического рисков.

Систематический риск — это риск падения рынка ценных бумаг в целом. Он не зависит от конкретной ценной бумаги, а потому недивер­сифицируемый и непонижаемый. Систематический риск может изме­няться с течением времени; присутствует всегда и на всех рынках.

Несистематический риск — это обобщающее понятие, объединяю­щее все виды рисков, связанных с данной конкретной ценной бумагой. Этот риск диверсифицируемый и понижаемый; объединяет три группы рисков:

1. Макроэкономические, отраслевые и региональные риски:

2. Риски предприятия:

3. Риски управления портфелем и технические риски:

Выполнение заданий данной главы Практикума поможет понять сущность ценных бумаг, их фундаментальные свойства, противоречия, общие и особенные черты, а также финансовые риски, связанные с ценными бумагами.

Ценная бумага как экономическая категория имеет определенные свойства и характеристики:

  • ликвидность;
  • доходность;
  • курс;
  • надежность;
  • наличие самостоятельного оборота;
  • потенциал прироста курсовой стоимости.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд важнейших функций: Финансовое посредничество — перераспределение денежных ресурсов, свободный, хотя и регулируемый, перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли и предприятия.

Централизация капитала — соединение двух или более индивидуальных капиталов в один общий капитал. Эту функцию в первую очередь выполняет рынок акций. Развитие акционерных обществ вызвано развитием самих производительных сил общества. Создание крупных, технически хорошо оснащенных предприятий с большим удельным весом основного капитала и длительными сроками обращения требует огромных капитальных вложений. Индивидуальный капитал не может предоставить такие средства из-за своей ограниченности и стремления снизить финансовые риски. Банковский кредит не может быть формой финансирования подобных предприятий в силу своей ограниченности и жестких условий предоставления. Это препятствие преодолевает форма акционерного общества, которое, централизуя огромные капиталы посредством выпуска и продажи акций, в то же время не обязано возвращать деньги акционерам через какой-то срок.

Повышение степени концентраций капитала и производства — увеличение капитала путем накопления, т.е. капитализации чистой прибыли. Владельцы акций, как правило, не претендуют на получение сверхприбыли, они довольствуются доходностью, близкой величине рыночного проценту. Если акционерное общество способно обеспечить акционерам такую доходность, то «излишки» чистой прибыли можно капитализировать.

Специфические функции выполняются рынком ценных бумаг в определенные периоды развития экономики. Например, в период приватизации через ценные бумаги осуществлялось разгосударствление собственности и у частных физических и юридических лиц формировались права собственности на средства производства.

Одним из важных вопросов при анализе рынка ценных бумаг считается вопрос о его классификации по различным основаниям. Анализ структуры рынка служит решению острейшей практической задачи- сегментации рынка, выбора своей ниши на рынке для эффективной деятельности в условиях острой и возрастающей конкуренции.

Рынок ценных бумаг можно классифицировать по следующим видам:

Можно выделить и иные основания для классификации рынка цен­ных бумаг.

Современный российский рынок ценных бумаг находится в стадии восстановления после того, как он фактически отсутствовал на протяжении нескольких десятилетий. В России до 1917 г. существовал достаточно развитый для своего времени рынок ценных бумаг.

В годы централизованной директивной экономики можно было говорить о существовании только незначительного количества элементов финансового рынка. Фактически можно назвать только два полюса, между которыми могло происходить перераспределение денежных ресурсов через подобие рыночных отношений: государство и население. При этом государство являлось чистым потребителем капитала, население — чистым поставщиком его. Монопольное положение государства давало возможность диктовать свои условия, что и осуществлялось, начиная от низкой стоимости заимствования и кончая насильственным размещением облигаций государственных займов в военные и послевоенные годы.

В современных условиях, когда в результате приватизации государственной собственности сформировались обособленные экономические субъекты, собственники принадлежащих им средств производства, развитый финансовый рынок представляет собой одно из условий развития производства. Ведь бюджет больше не решает финансовые проблемы производителей. Другого механизма, обеспечивающего приток денежных ресурсов к субъектам экономической деятельности, кроме финансового рынка, нет.

Формирование и развитие финансового рынка России осуществляется в сложных условиях и сталкивается с множеством объективных и субъективных проблем. Глобализация финансовых рынков, являющаяся одной из ключевых тенденций конца ХХ в., для России означает необходимость соответствовать принятым в мире стандартам и «правилам игры». Однако достигнуть этого в короткий исторический срок не так-то просто.

Это было бы возможно, если бы государство, выполняя свою регулирующую роль, сделало бы упор на создание условий для быстрого развития финансового рынка как механизма привлечения финансовых ресурсов в сферу реального производства, особенно в его наиболее перспективные с точки зрения эффективности и рентабельности сектора. К сожалению, российское государство, используя свои специфические возможности, по сути дела, приспособило финансовый рынок и рынок ценных бумаг как его часть, в первую очередь, в качестве канала «перекачивания» имеющихся в национальной экономике денежных средств в пользу самого себя, в пользу собственного паразитического потребления, превратив их в «фиктивный капитал», ибо во всех случаях капитал, отпрыском (процентом) которого считаются платежи государства, остается иллюзорным, фиктивным капиталом.

Источник https://www.vbr.ru/investicii/help/investicii/instrumenty-fondovogo-rynka-dlya-investorov/

Источник https://studbooks.net/23029/finansy/osnovnye_operatsii_fondovogo_rynka

Источник https://monographies.ru/ru/book/section?id=3824

Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: