Экономическая добавленная стоимость EVA. Формула. Анализ и пример расчета

Экономическая добавленная стоимость — EVA. Формула. Анализ и пример расчета для ОАО «АЛРОСА»

Поговорим про такой важный критерий оценки стоимости предприятия как – экономическая добавленная стоимость (Economic Value Added). Рассмотрим формулу расчета данного показателя, методы его анализа и управления. Проведем сопоставительный анализ с другими подходами оценки компании.

Экономическая добавленная стоимость. Определение

В современной экономической среде экономическая добавленная стоимости является показателем оценки ценности компании/предприятия для собственников/акционеров.

Экономическая добавленная стоимость (англ. EVA, Economic Value Added) – показатель экономической прибыли предприятия после выплаты всех налогов и платы за весь инвестированный в предприятие капитал.

EVA против Чистой прибыли

В отечественной практике для оценки эффективности деятельности предприятия зачастую используют чистую прибыль. Зарубежные экономисты/финансисты чаще используют показатель добавленной стоимости для оценки компаний. Не следует путать экономическую добавленную стоимость и бухгалтерскую прибыль, так бухгалтерская прибыль отражается в балансе предприятия как итоговый результат ее финансово-хозяйственной деятельности (чистая прибыль — стр. 2400), а экономическая добавленная стоимость показывает реальную способность предприятия создавать прибыль на имеющийся капитал. Более подробно про чистую прибыль, ее виды и направления использования читайте в моей статье: «Чистая прибыль предприятия. Формула. Методы анализа и цели использования«.

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций

Формула расчета экономической добавленной стоимости

Экономическая добавленная стоимость показывает превышение чистой операционной прибыль после уплаты налогов и затратами на использование капитала. Формула расчета EVA представлена ниже:

Экономическая добавленная стоимость - EVA. Формула расчета

NOPAT (англ. Net Operating Profit Adjusted Taxes) – прибыль от операционной деятельности после уплаты налогов, но до процентных платежей (NOPAT=EBIT(операционная прибыль)–Taxes (налоговые платежи));

WACC (англ. Weight Average Cost Of Capital) – средневзвешенная стоимость капитала, и представляет собой стоимость собственного и заемного капитала, то есть норма прибыли, которую хочет получить собственник (акционер) на вложенные деньги;

CE (англ. Capital Employed, Invested Capital, Capital Sum) – инвестиционный капитал, является суммой совокупных активов (Total Assets) из расчета на начало года за вычетом беспроцентных текущих обязательств (кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, полученных авансов, прочей кредиторской задолженности). В балансе инвестиционный капитал представляет собой сумму строк «Капитал и резервы» (стр. 1300) и «Долгосрочные обязательства» (стр. 1400).

Для расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC) воспользуемся следующей формулой:

Средневзвешенная стоимость капитала (wacc). Формула

Где: Re ,Rd – ожидаемая/требуемая доходность собственного капитала и заемного соответственно;

E/V, D/V – доля собственного и заемного капитала в капитале предприятия;

t – процентная ставка налога на прибыль.

Что показывает экономическая добавленная стоимость?

Экономическая добавленная стоимость показывает эффективность использования предприятием своего капитала, показывает превышение рентабельности предприятия над средневзвешенной стоимостью капитала. Чем выше значение экономической добавленной стоимости, тем выше эффективность использования капитала у предприятия. Эффективность определяется за счет превышения рентабельности и стоимости капитала (заемного и собственного). Большие значения EVA свидетельствую о высокой норме добавочной прибыли на капитал. Сравнение EVA нескольких предприятий позволяет выбрать более инвестиционно привлекательное.

Показатель EVA отражает различные категории деятельности предприятия: инвестиционную привлекательность, конкурентоспособность, финансовую устойчивость, платежеспособность, устойчивость развития и рентабельность. На рисунке показана схематично взаимосвязь между EVA и другими характеристиками предприятия.

eva_other

Пользователи показателем экономическая добавленная стоимость предприятия

Пользователями данного критерия являются акционеры, топ менеджеры, инвесторы, которые оценивают изменение EVA, как интегрального критерия экономической привлекательности и эффективности развития предприятия.

Пользователи Цели использования
Акционеры/Собственники Оценка экономической добавленной стоимости, анализ основных факторов формирования ее, повышение своей привлекательности для инвесторов.
Топ менеджеры Оценка экономической добавленной стоимости предприятия и разработка управленческих задач, регламентов, планов и нормативов для повышения данного показателя.
Стратегические инвесторы Оценка эффективности использования предприятием своего капитала, осуществление слияния и поглощения перспективных компаний.
Читать статью  Долгосрочные инвестиции: основные виды, риски, стратегии

Economic Value Added в системе Value Based Managment

На основе показателя EVA строится система управления предприятием VBM (Value Based Management). Данная система управления предприятием основывается на максимизации экономической добавленной стоимости. Цель всех управленческих решений на предприятии – это рост стоимости для акционеров и собственников. Финансы служат созданию положительного дохода от инвестирования над вложенным капиталом. В данной системе корпоративное управление служит для разработки системы измерений вклада менеджеров в рост стоимости компании и системы их материальной мотивации и поощрения.

Экономические исследования важности показателя экономической добавленной стоимости

Так в своей работе Gabriela Chmelíková (в 2008 году) доказала, что показатель EVA имеет сильную корреляционную связь с такими классическими показателями как ROA и ROE. Это доказывает, что показатель EVA лучше отражает настроение акционеров, чем традиционные меры. Исследования Klapper, Love , Jang, Kim (2005) доказали коэффициент EVA имеет положительную корреляцию с объемом продаж, ливериджем, возраст и размер компании/предприятия. Особенно сильное влияние на показатель EVA оказывает корпоративное, выраженное коэффициентом Дж. Тобина (Q). Данные исследования еще раз доказывают важность данного показателя, характеризующего эффективность деятельности предприятия.

Пример расчета EVA для ОАО «АЛРОСА»

Для того, чтобы лучше понять смысл экономической добавленной стоимости (EVA) разберем на практическом примере как происходит построение данного показателя. Так как все показатели строятся по международной отчетности, то они не совсем точно совпадают с отечественными аналогами. В результате в упрощенном варианте получится следующая формула:

Economic Value Added = Чистая прибыль – WACC*(Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства)

В таблице ниже показан расчет EVA для предприятия ОАО «АЛРОСА».

Чистая прибыль предприятия берется из строки баланса 2400 и является итоговым результатом деятельности организации (NOPLAT).

Сумма «капитал и резервов» и «долгосрочных обязательств» формируют инвестиционный капитал предприятия (CE).

Для расчета WACC можно сравнить показатели ROE (рентабельность капитала, уровень прибыльности) для аналогичных предприятий данной отрасли. В данном примере была взята рентабельность управления капиталом предприятия (как собственным, так и заемным) в размере 10% годовых.

Economic Value Added = B4-B3*(B5+B6)

Пример расчета EVA

Рычаги управления в модели EVA

На основе выше приведенной формулы можно выделить основные рычаги и факторы управления экономической добавленной стоимостью (NOPLAT, WACC и CE):

  • повышение прибыльности/рентабельности предприятия за счет увеличения объема продаж. Это может быть достигнуто развитием маркетинговых стратегий продвижения продукции. Второе направление это уменьшение затрат при производстве продукции за счет использования новых технологий, материалов, сырья, высококвалифицированного персонала и т.д.;
  • управление стоимостью заемного капитала: уменьшение процентной ставки за счет перекредитования, получения международного/национального кредитного рейтинга;
  • управление размером капитала. Ликвидация низкорентабельных активов, поиск новых направлений вложения капитала.

Резюме

Для устойчивого развития компании/предприятия необходим единый критерий оценки ценности для собственников, который позволяет связать стратегический уровень управления и оперативный. Показатель экономической добавленной стоимости (EVA), является одним из самых распространенных показателей для собственника в оценки стоимости своего бизнеса. На основе показателя EVA строится модель управления предприятием VBM (Value Based Managment), где все показатели предприятия влияют на изменения добавленной стоимости. Для стимулирования менеджеров в действиях направленных на рост стоимости, на основе этой модели разрабатываются различные системы оценки вклада и денежного поощрения.

Как заработать в EVE Online — способы получения ISK

Как заработать в EVE Online знает даже полный новичок

Одним из ключевых моментов в игре EVE Online являются товарно-денежные отношения. Денег в Еве много, да и тратятся они очень быстро. Как и в настоящей жизни, в течение всей игры в EVE денежные потребности игрока будут только увеличиваться. Как и получаемый доход. Мы рассмотрим, как заработать в EVE Online и какие для этого существуют самые надежные способы.

Конечно, предложенные нами варианты можно оспорить. Одни игроки зарабатывают валюту по одному способу, другие же руководствуются иными правилами. И каждый будет доказывать, что его способ — это ничто иное, как способ озолотить себя в течение нескольких дней. Мы же отметим, что все полностью зависит от игрока. Попробуйте поиграть в EVE Online и вы убедитесь в этом на практике.

Как зарабатывать в EVE Online торговлей на рынке?

Основное и самое главное место спекуляции в игре — это рынок (он же Market). Как зарабатывать в EVE Online на рынке? Для начала необходимо открыть рынок на панели игрока справа. Некоторые сразу же пугаются сложного интерфейса и большого количества функций. Не стоит беспокоиться, со временем вы будете чувствовать себя на рынке Евы как рыба в воде.

Читать статью  Как начать торговать на Московской бирже: полная инструкция для новичков 💵

Левый верхний угол рынка имеет кнопку Range Filter. Она предназначена для определения границ, в пределах которых игрок может искать необходимый товар. Соответственно, можно искать в пределах станции, солнечной системы или региона. Также имеется кнопка Search, которая позволяет искать товары по их наименованию. Если предмет не был найден в пределах одного региона, он может находится в другом — для этого нужно или отправиться в него и проверить, что доступно на рынке.

С правой стороны меню рынка открывается два больших поля. Верхнее поле содержит позиции ордеров на продажу, нижнее — на покупку. При клике на определенную товарную позицию высвечиваются все существующие ордера на товар, при выборе категории появляются все предметы, которые предлагаются на продажу. Попробуйте самостоятельно выбрать несколько товаров и прости по ним сделки — продайте что-либо и получите за это деньги.

Как зарабатывать деньги в EVE Online торговлей с НПЦ?

Еще один проверенный способ, как зарабатывать деньги в EVE Online. Чтобы можно было торговаться с НПЦ, необходимо наличие трех вещей — индуса, стартового капитала и торгового маршрута.

  • Индус. Нужен для того, чтобы перевозить по несколько позиций товаров на продажу. Можно справиться и без корабля, если продаются только высшие минералы. Но поскольку это происходит очень редко, то индус — незаменимая вещь в торговле с НПЦ.
  • Стартовый капитал. Нужен игроку для того, чтобы можно было на месте загрузить корабль несколькими купленными товарами.
  • Маршрут. Должен быть небольшим и безопасным. Оптимальный вариант — в пределах 3-5 джампов. Искать маршрут придется самому, поскольку продавцы крайне неохотно делятся информацией про него.

Заработок денег в EVE Online на Эскроу

Черный рынок на Еве, которого так опасаются новички. Заработок денег в EVE Online на Эскроу — отличный вариант приобретения редких вещей, которые нигде больше нельзя найти. На Эскроу нет НПЦ — только настоящие игроки со своими товарами.

Покупка и продажа предмета максимально проста — достаточно выбрать его и нажать Claim Escrow, после чего лот будет ваш. Нужно быть внимательным — часто под видом бесценных предметов могут продать и настоящий хлам.

Майнинг как способ заработка

Как заработать в EVE Online майнингом? Последний способ — это самостоятельная добыча руд, которые затем преобразовываются в минералы. После добычи можно перепродавать минералы и получать за это определенное количество денег. Но прежде чем заняться майнингом, необходимо прокачать скиллы и навыки, для которых требуется все та же валюта. Но это касается промышленных масштабов. Начальное обучение снабжает новичка всем необходимым для прибыльной копки.

11 лет качественного развития превратили Еву в игру мирового уровня с неповторимым сеттингом. Попробуйте поиграть в EVE Online и сделайте собственную оценку этому цифровому шедевру сами.

Production Guide

tigris

Clone Grade Kappa

  • EVE Ingame: Pantera Tigris
  • Client: Eng

*

Одобрено
сообществом!

Production Guide

Money-making how-to by Pantera Tigris.

Предисловие.

Этот гайд о том, как добиться прибыли от производства в Еве.

В гайде подробно рассказывается о моей методике расчетов различных ветвей производства Евы, а так же освещены все необходимые теоретические моменты. Это мой личный опыт и опыт других игроков по производству в Еве. Гайд не претендует на полноту и правильность, но все описанное в нем я проделал лично, и это работает.

Основной, и, пожалуй, единственный вопрос, рассматриваемый в данном гайде, волнует многих капсулиров, которые задумываются о серьезном производстве и желают рассматривать его как источник дохода. Вопрос: «Как заработать на производстве?». Обычно после такого вопроса в чате «папки» закатывают глаза и изрекают глубокомысленные фразы типа «Так мы тебе и сказали, это же Очень Важная Информация» или «А ты сам посчитайподумай». На самом деле, эта информация доступна абсолютно всем. И в этом гайде я расскажу вам, где и как ее найти.

Надеюсь, этот гайд будет полезен как начинающим производственникам, которые хотят лишь попробовать, так и тем, кто хочет отыграть роль по полной и выйти на серьезный уровень, с доходом не хуже чем у среднего хайсек карибаса 4 лвл.

Читать статью  Давайте поспорим: сколько акций нужно, чтобы портфель был диверсифицированным?

В гайде использован сленг без скидок для нубов.

В гайде не рассматриваются: прокачка скиллов, интерфейсы и кнопки производства, установка и фитинг ПОСов, прокачка и фитинг индусов и т.п., производство капшипов. Эти темы достаточно хорошо и полно освещены в других гайдах. Линки искать самому лень, но если кинете — внесу сюда. Вообще, я рекомендую вам прочитать все другие гайды перед этим. Я бы оценил этот гайд, как гайд для продвинутых игроков, открывающих новую для себя сторону Евы — экономику и производство.

Все цифры в этом гайде устарели примерно на год или более. Они использованы только для примера. Это, возможно, побудит Вас не просто пробежать гайд глазами, а повторить описанные приемы и расчеты, что поможет лучше усвоить материал.

Вообще, игра производственника примерно на 30-50% проходит в Excel, 40-50% в окошках производства и ангаров, и не более 10% времени у вас займут скучные полеты по космосу на индусефрейтере по одному и тому же маршруту Jita-POS. Вам понадобится кое-какой навык владения Excel, и со временем, при желании, вы немного его повысите, улучшая свои таблицы.

Методики расчетов, возможно, не являются единственно верными. Но все они испробованы мной многократно, и я считаю их наиболее удобными и правильными, а так же достаточно точными для оценки прибыли и эффективности производства в конечном итоге. Вы можете иметь свое мнение, свои методики, построить удобные Вам таблицы и т.д.

Так же в процессе расчетов частично учитываются времязатраты. Но — не все. Кое-что я оценивал субъективно, исходя из уже имеющегося опыта, да и просто лень было усложнять расчеты, внося в формулы вторичные факторы.

Предвижу вопрос: «Зачем строить свои таблицы, если уже полно готовых таблиц и утилит, я вот скачал уже пару и пользуюсь, все просто и удобно». Отвечу. В свое время я пользовался какой-то утилитой — уже не помню название. И нашел в ней ошибки. Повторюсь, уже не помню, что там было — кажется, неправильные данные для БПЦ. Но в тот момент мне пришлось считать производство самому. После чего я подумал — а неизвестно ведь, какие еще ошибки в этих утилитах? Правильные ли формулы и расчеты? Все проверять? Нет, проще сделать самому. Про чужие таблицы — аналогично, надо все проверять. Ну а раз не получилось быстро — то лучше медленно, но 100% верно сделать свои.

Кроме того, пользуясь чужими утилитами и таблицами, при каком-то изменении, придется ждать, пока создатель обновит свое средство для расчетов. Это время, а время, как известно, в случае изменений на рынке — это деньги, и часто не малые. Тем не менее, для простого расчета пары товаров, и производства в целях развлечения — утилиты вполне удобны. Но в общем, для себя я раз и навсегда решил, что буду все считать сам. Как я уже повторил (и повторю), это — мое личное мнение. Вы можете считать по другому. На этом дискуссию по данному вопросу считаю закрытой.

Гайд написан достаточно сухим языком, поэтому вам может стать скучно. Это нормально. Да и вообще, профессия производственника — ИМХО для настоящих зануд, которые готовы нажимать тысячи одинаковых комбинаций кнопок и просиживать часы в Excel ради исков на валлете или какой-то другой цели. Чтобы компенсировать скуку, я постараюсь сделать интересные картинки там, где это возможно.

Полный гайд — в прикрепленном PDF.

Edit: версия 1.01 от 05/09/2011: исправил пару замеченных орфографических ошибок и вставил несколько вспомогательных слов в одно не очень грамотное предложение.

Источник https://finzz.ru/ekonomicheskaya-dobavlennaya-stoimost-eva.html

Источник https://eve-online-com.ru/guides/baza-znanij/kak-zarabotat-v-eve-online-sposoby-polucheniya-isk

Источник http://forum.eve-ru.com/index.php?showtopic=77466

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.