Содержание
Содержание и сущность понятия «Инвестиции» Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Лаптева Анна Михайловна
В статье предпринята попытка рассмотреть понятие и сущность инвестиций с экономической и юридической точек зрения. Это позволило выявить экономические и юридические особенности, которые создают возможность отграничить это сложное и неоднозначное явление от смежных. В статье также формулируются авторские дефиниции: например, предлагается понимать с экономической точки зрения инвестиции как капитал, который имеет целевое назначение (получение неких выгод), а инвестиционную деятельность как процесс размещения этого капитала, который имеет целевое назначение. Под инвестициями как правовым понятием целесообразно понимать некое благо или совокупность благ, которые вкладываются в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Кроме того, в ней анализируются определения понятия « инвестиции », закрепленные в различных нормативных актах. Библиогр. 25 назв.
Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Лаптева Анна Михайловна
CONTENT AND ESSENCE OF THE NOTION OF “INVESTMENT”
This article is devoted to the questions relevant to the notion “investment”, the special features of the investment. There is an attempt to consider this difficult and ambiguous phenomenon from the point of view of economic and legal doctrines in article. The attempt is allowed to investigate complex the content and essence of this phenomenon, to show its economic and legal features. These features are made to set up correlation and distinguish between the notion «investment» and similar phenomena.. In addition, there are the author’s definitions of the notions “ investments .” For example, author propose to define the “ investments ” the economic point of view as it is the capital, which has special purpose (to gain benefi ts), and the “ investment process ”it is the placement process of the capital, which has special purpose (to gain the benefi ts). The « investments » as legal point of view is a benefit or set of the benefits which are put in objects of business and (or) other activity for receiving profit and (or) achievement of other social effect. Refs 25.
Текст научной работы на тему «Содержание и сущность понятия «Инвестиции»»
ВЕСТНИК САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКОГО УНИВЕРСИТЕТА
УДК 347.73 А. М. Лаптева
СОДЕРЖАНИЕ И СУЩНОСТЬ ПОНЯТИЯ «ИНВЕСТИЦИИ»
В статье предпринята попытка рассмотреть понятие и сущность инвестиций с экономической и юридической точек зрения. Это позволило выявить экономические и юридические особенности, которые создают возможность отграничить это сложное и неоднозначное явление от смежных.
В статье также формулируются авторские дефиниции: например, предлагается понимать с экономической точки зрения инвестиции как капитал, который имеет целевое назначение (получение неких выгод), а инвестиционную деятельность как процесс размещения этого капитала, который имеет целевое назначение.
Под инвестициями как правовым понятием целесообразно понимать некое благо или совокупность благ, которые вкладываются в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Кроме того, в ней анализируются определения понятия «инвестиции», закрепленные в различных нормативных актах. Библиогр. 25 назв.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная деятельность.
CONTENT AND ESSENCE OF THE NOTION OF «INVESTMENT»
This article is devoted to the questions relevant to the notion «investment», the special features of the investment.
There is an attempt to consider this difficult and ambiguous phenomenon from the point of view of economic and legal doctrines in article. The attempt is allowed to investigate complex the content and essence of this phenomenon, to show its economic and legal features. These features are made to set up correlation and distinguish between the notion «investment» and similar phenomena..
In addition, there are the author’s definitions of the notions «investments.» For example, author propose to define the «investments» the economic point of view as — it is the capital, which has special purpose (to gain benefits), and the «investment process»- it is the placement process of the capital, which has special purpose (to gain the benefits).
The «investments» as legal point of view is a benefit or set of the benefits which are put in objects of business and (or) other activity for receiving profit and (or) achievement of other social effect. Refs 25.
Keywords: investments, investment process.
Лаптева Анна Михайловна — кандидат юридических наук, доцент, НИУ ВШЭ — Санкт-Петербург; Российская Федерация, 198099, Санкт-Петербург, ул. Промышленная, 17; laptevaann@ rambler.ru
Lapteva Anna M. — Candidate of Law Sciences (PhD), Associate Professor, NRU HSE — St. Petersburg; 17, Promyshlennaya Street. St. Petersburg, 198099, Russian Federation; laptevaann@rambler.ru
Содержание понятия «инвестиции» можно отнести к числу самых дискутируемых вопросов в юридической и экономической литературе, что связано с несколькими моментами.
Во-первых, в экономической теории, а также в теории гражданского и предпринимательского права отсутствует единообразный подход к пониманию данного термина. Так, А. Г. Богатырев писал, что трудность выработки правовой сущности инвестиций вызвана, как и в экономической литературе, сложностью этих понятий и наличием нескольких видов и форм капитала и инвестирования [1, с. 11].
Во-вторых, законодательство1 и правоприменительная практика по данному вопросу также не отличаются стабильностью и однозначностью. И как следствие, существующее правовое регулирование вряд ли можно признать удовлетворительным.
Термин «инвестиции» прежде всего относится к числу экономических понятий, представляющих собой важнейшие институты хозяйственной деятельности, характеризующие современное состояние развитой экономики.
В экономической литературе этот термин является, пожалуй, одним из самых многозначных. Например, в макроэкономике к инвестициям обычно относят только те вложения средств, которые ведут к увеличению валового внутреннего продукта, а значит, и реального сектора экономики [3, с. 137-138; 4, с. 1-4].
По мнению Дж. Кейнса, инвестиции можно определить как прирост ценности капитального имущества независимо от того, состоит ли последнее из основного, оборотного или ликвидного капитала [5, с. 54].
Э. Дж. Долан и Д. Е. Линдсей под инвестициями понимают увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т. е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми [6, с. 13].
Французский специалист по экономико-математическим методам Пьер Массе писал, что инвестирование представляет собой акт обмена удовлетворения сегодняшней потребности на ожидаемое удовлетворение ее в будущем с помощью инвестиционных благ [7, с. 27].
В юридической литературе были сделаны попытки систематизировать существующие в экономической литературе взгляды на природу инвестиций. Так, Л. Г. Кропотов выделяет следующие группы [8, с. 6-8].
Первая группа, по мнению автора, — это ученые, которые определяют инвестиции как вложение капитала (например, Е. Ф. Борисов, П. И. Вахрин, А. В. Во-ронцовский).
Вторая группа — это ученые, которые объясняют понятие инвестиций через расходы, указывая при этом, что речь идет о расходовании средств сегодня ради получения будущих выгод (например, У. Ф. Шарп, Г. Д. Александр, Дж. В. Бейли).
Третья группа определяет инвестиции через объекты, которые используются в процессе предпринимательской деятельности (Г. И. Иванов, А. Г. Ивасенко).
1 В доктрине отмечается, что практика правового регулирования инвестиционных процессов осуществляется таким образом, что понятие «инвестиции» каждый раз определяется конкретным нормативным актом, преследующим ту либо иную цель регулирования. В результате появляются и различные юридические модели понятия «инвестиции» [2, с. 103].
Однако полагаем, что такое разделение довольно условное, поскольку при различном множестве «экономических толкований» этого понятия общим в них является включение понятия «капитал».
Указанное не означает тождественности данных понятий, иначе отсутствует необходимость введения дополнительного понятия «инвестиции». Как указывал У Оккам: «Сущности не следует умножать сверх необходимости» [9, с. 444].
Поэтому каждый из перечисленных экономистов указывает на существенные, с его точки зрения, признаки, которые позволяют идентифицировать капитал в качестве инвестиций.
Понятие «капитал» (франц., англ. capital от лат. Capitalis — ‘главный’) в широком смысле охватывает все то, что способно приносить доход, или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг [10].
Следовательно, третья группа авторов, рассматривающая в качестве инвестиций объекты, используемые в процессе предпринимательской деятельности, по сути, также ведет речь о разновидности капитала.
По поводу понятия «расходы» необходимо отметить следующее. В самом общем виде их можно определить как жертвование некого ресурса, т. е. уменьшение или использование для достижения поставленных целей [11, с. 299-300].
Другими словами, расходы — это тот же капитал (определенная его часть, некий ресурс), но направленный на достижение поставленных целей.
Между тем «капитал», включаемый в понятие «инвестиции», является не просто «капиталом», а «капиталом», имеющим целевое назначение, заключающееся в получении неких выгод (например, его приращение).
Однако можно возразить, что в данном случае допускается «умножение сущности». Поскольку понятие «капитал» (франц., англ. capital от лат. capitalis — ‘главный’) в широком смысле охватывает все то, что способно приносить доход, или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг [10].
Следовательно, понятие «капитал» изначально включает в себя способность приносить доход, или, другими словами, получение неких выгод.
На это можно ответить следующее. Признак капитала «способность приносить доход» неравнозначен признаку «целевое назначение в получении неких выгод».
Во-первых, признак «способность приносить доход» является имманентным, т. е. отсутствие этого признака означает отсутствие самого понятия «капитал». Второй признак, напротив, не относится к числу имманентных, поэтому его наличие или отсутствие будет лишь свидетельствовать о допустимости или недопустимости отнесения «конкретного капитала» к инвестициям, а не отнесение явления к капиталу. Последнее обусловлено тем, что признак «целевое назначение» привнесен капиталу извне, т. е. «собственник» капитала самостоятельно принимает решение о том, что некая часть его капитала подлежит вложению в тот или иной инвестиционный проект.
Во-вторых, первый признак предполагает гипотетическую возможность капитала приносить доход. Например, некий капитал может в принципе не приносить какого-либо дохода, следовательно, главное — это наличие самой возможности, которая может и не реализоваться. У второго признака, наоборот, указанная характеристика отсутствует, поскольку целевое назначение вряд ли можно описать с точки зрения реализованности.
Представляется, что данный подход позволяет рассматривать инвестиции как капитал, имеющий целевое назначение (получение неких выгод), а инвестиционную деятельность — как процесс размещения такого капитала.
От экономических понятий «инвестиция» и «инвестиционная деятельность» необходимо отличать юридические.
Первое легальное определение инвестиций было дано в Основах законодательства об инвестиционной деятельности в СССР, принятых Верховным Советом СССР 10 декабря 1990 г. № 1820-1[12].
В соответствии с ними под инвестициями понимали все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
О. М. Антипова пишет, что по смыслу этого определения родовым понятием для инвестиций выступало понятие имущественных и интеллектуальных ценностей. В качестве дополнительного признака, выделяющего инвестиции из числа других имущественных и интеллектуальных ценностей, по мнению автора, обозначено направление их вложений — объекты предпринимательской и других видов деятельности, при этом деятельность, в объекты которой осуществлялись вложения, была выделена из иных видов деятельности по своему результату — образованию прибыли (дохода) или достижению социального эффекта [13, с. 18].
В настоящее время легальное определение инвестиций содержится в нескольких нормативных актах.
Так, в ст. 1 Закона РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» [14] под инвестициями понимаются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.
В ст. 1 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (далее — Закон об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений) [15] указано, что инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Еще одно определение содержится в ст. 2 Федерального закона от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (далее — Закон об иностранных инвестициях в Российской Федерации) [16].
В соответствии с ним иностранная инвестиция представляет собой вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте
и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.
Анализируя данные определения, можно заметить, что инвестиции являются объектами, имеющими денежную оценку и вкладываемыми в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Исключение составляют положения Закона об иностранных инвестициях в Российской Федерации. Так, в специальной литературе отмечается, что законодатель определяет иностранные инвестиции через процесс (вложение (действия по вложению) иностранного капитала), а отечественные — через объект (объекты, вкладываемые инвестором в процессе инвестирования) [17].
Однако если обратиться к признакам иностранных инвестиций, то можно заметить много общего с отечественными инвестициями: например, вложения направляются в объекты предпринимательской деятельности, формы вложений должны иметь денежную оценку.
Данное противоречие, с одной стороны, вполне объяснимо, поскольку каждый из указанных законов регулирует особые виды инвестиционной деятельности и поэтому имеет свою специфику. Вместе с тем представляется целесообразным закрепить в законодательстве однородные понятия, поскольку это позволяло бы рассматривать нормативный массив, регулирующий инвестиционный процесс, как единое целое, представить в нем общие принципы и цели.
Что касается доктринальных определений, то они по аналогии с экономическими определениями весьма многообразны. Однако их можно условно свести к следующим подходам, к которым в той или иной мере примыкают другие высказывания, сделанные в связи с обсуждением названной темы.
Суть первого подхода заключается в том, что инвестиции представляют собой некое благо2. Например, Н. Г. Доронина и Н. Г. Семилютина под инвестициями понимают любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода [19, с. 10].
Т. А. Серебрякова считает, что инвестиции — это имущество, в отношении которого государством установлены гарантии, привилегии и иммунитеты, следующие из механизма государственной защиты инвестора, переданное (передаваемое) государством, физическим или юридическим лицом гражданам, организациям, иностранным государствам с целью извлечения прибыли, достижения иного эффекта, признаваемого действующим законодательством социально полезным [20, с. 25].
По мнению С. П. Мороз, понятие «инвестиции» можно рассматривать в широком и узком смысле. В широком смысле это любые виды имущественных (материальных) и интеллектуальных (нематериальных) ценностей, а также прав на них, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью
2 В экономике под ним понимают все, что способно удовлетворять повседневные жизненные потребности людей, приносить людям пользу [18, с. 35]. Отметим, что термином «благо» в данном случае охватываются как объекты гражданских прав, так и ценности, которые не являются таковыми.
получения прибыли (дохода) и (или) достижения положительного социального эффекта. В узком смысле это собственные, заемные или привлеченные денежные средства, вкладываемые инвестором с целью извлечения прибыли (дохода) и направленные на создание материальных или духовных благ [21, с. 41].
Второй подход заключается в том, что инвестиции являются определенными действиями. В частности, В. В. Гущин и А. А. Овчинников указывают, что инвестиции — это действия субъекта (т. е. инвестора) по распоряжению принадлежащими ему объектами гражданского права [22, с. 172].
Другими словами, можно говорить о том, что инвестиции в соответствии с данным походом представляют собой разновидность юридических фактов.
Наконец, третий подход исходит из того, что инвестиции — это определенная разновидность отношений. Так, О. М. Антипова пишет, что смысловым центром данного понятия выступают сами отношения, связанные с вложением активов [12, с. 50].
Схожую позицию можно найти у Л. Г. Кропотова, считающего, что инвестиции — это имущественные отношения, направленные на извлечение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта, основанные на равенстве, автономии воли и имущественной самостоятельности участников, урегулированные нормами гражданского права [8, с. 50].
Рассмотрим указанные позиции подробнее. Первое, что привлекает внимание, — это наличие терминологической неточности в некоторых подходах.
Например, если инвестиции — определенный вид отношений, то в чем заключается необходимость наличия данного понятия в законодательстве и доктрине, поскольку и в доктрине, и в законодательстве определенную группу отношений, урегулированных нормами права, как правило, обозначают правоотношения?3
В итоге существуют два понятия, обозначающие одно и то же явление. Следствием этого будет смешение терминологии и нивелирование собственного содержания понятия «инвестиции».
Второе. Если инвестиции — это определенная совокупность действий, то как это понятие соотносится с понятием «инвестиционная деятельность»?
Ученые, придерживающиеся подобной точки зрения, под инвестиционной деятельностью понимают вложения и реализацию инвестиций с целью получения прибыли и/или достижения социально полезного эффекта [23, с. 39].
Другими словами, понятие «инвестиционная деятельность» определяется через понятие «инвестиции». Заменим термин «инвестиции» его определением — получится, что инвестиционная деятельность представляет собой вложения и реализацию действий субъекта (т. е. инвестора) по распоряжению принадлежащими ему объектами гражданского права с целью получения прибыли и/или достижения социально полезного эффекта. В результате происходит смешение перечисленных
3 Кроме того, недостаточно убедительными представляются и доводы авторов, обосновывающих необходимость понимания инвестиций через категорию отношений. Например, Л. Г. Кро-потов пишет: «Коль скоро экономическая теория и экономические отношения активно оперируют такой категорией и рассматривают ее в качестве одного из элементов рыночных отношений, выделение такого правового института является допустимым». Далее автор указывает, что причиной выделения категории инвестиций в праве является необходимость обеспечения связи между экономикой и правом [8, с. 50-53]. Следуя подобной логике, можно все экономические категории перенести в правовую плоскость в целях обеспечения взаимосвязи права и экономики.
понятий, остаются неясными критерии их разграничения, а также необходимость существования этих понятий в доктрине.
Наиболее оптимальным4 представляется первый подход, хотя и он не лишен определенных недостатков. Попробуем обосновать наше суждение.
Если перенести экономическое содержание инвестиций в правовую плоскость, то инвестиции представляют собой некое благо, которое может быть объектом гражданских прав5, а может и не являться таковым6.
Перечень этих «благ» носит открытый характер7, а особенность заключается в том, что они вкладываются в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
В связи с этим возникает вопрос о необходимости появления в нормативных правовых актах такого «абстрактного» термина и установления особенностей правового регулирования возникающих в данной области отношений.
С. А. Муромцев писал: «В глазах общества юридическая защита обладает известной ценой, и оно раздает ее с разбором. <. >Таким образом, в каждый данный момент своей истории общество ограничивает сферу правовых отношений определенным кругом отношений» [23, с. 92].
В чем же заключается ценность инвестиций как правового понятия для общества? Ответ на этот вопрос, думается, можно найти у К. Шройера, который, анализируя понятие «инвестиции», содержащееся в Вашингтонской конвенции8, указал, что объективной характеристикой инвестиций является их значение для экономического развития государства, принимающего инвестицию [25, с. 124], т. е. они должны содействовать экономическому развитию государства.
4 В юридической литературе выдвигаются следующие доводы против этого подхода: 1) такой подход не позволяет отделить инвестиции от другого имущества; 2) это определение не черты инвестиций как экономического явления, поскольку с экономической точки зрения инвестиции — процесс вложения; 3) имущество становится инвестициями с момента вовлечения его в инвестиционный процесс; 4) цель инвестора отличается от других. [22, с. 72-73]. На эти доводы можно ответить следующее: 1) отграничить инвестиции от иного имущества можно по цели их вложения; 2) в научной экономической литературе понимание инвестиций через процесс не является общепризнанным (У. Ф. Шарп под ними понимает расходы); 3) этот довод весьма интересный, но здесь возникают сложности с моментом вовлечения имущества в инвестиционный процесс, а также с вытекающими из этого проблемами квалификации операций в качестве инвестиционных и соответственно применения норм инвестиционного законодательства. Подчеркнем, что процесс — сложная деятельность, которая состоит из фактических и юридических действий. Элементы инвестиционного процесса не всегда могут квалифицироваться как самостоятельные инвестиции, поэтому при увязке появления инвестиций только с моментом их вовлечения в инвестиционный процесс отдельные элементы (операции) процесса не будут подпадать под понятие «инвестиции».
5 Так, в ст. 1 Закона об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений, к инвестициям относятся денежные средства, ценные бумаги, имущественные права [15].
6 Например, целевые банковские вклады, технологии, машины, оборудование, кредиты [14].
7 В ст. 1 Закона об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений, указано, что к инвестициям относится и иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку [15].
8 Конвенция об урегулировании инвестиционных споров между государствами и физическими или юридическими лицами других государств (заключена в г. Вашингтоне 18 марта 1965 г.) [24].
Другими словами, государство выделяет определенную совокупность объектов (благ), которые вкладываются в различные виды деятельности с определенной целью, и подчиняет отношения, возникающие с этими объектами, отдельному правовому регулированию в зависимости от особенностей его (конкретного государства) экономического развития. Поэтому, например, в правопорядках могут поощряться различные виды инвестиционной деятельности.
Поводя итог, можно заключить, что инвестиции как правовое понятие представляют собой благо или совокупность благ, которые вкладываются в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Источники и литература
1. Богатырев А. Г. Инвестиционное право. М., 1992. 272 с.
2. Коммерческое (предпринимательское право) право / под ред. В. Ф. Попондопуло. М., 2009. Т. 2. 601 с.
3. Макконнелл К., Брю С. Экономикс. М., 2003. 972 с.
4. Шарп Уильям Ф., Александер Гордон Дж., Бейли Джеффри В. Инвестиции. М., 2003. 1027 с.
5. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. М., 2000. 352 с.
6. Долан Э. Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель. СПб., 1992. 496 с.
7. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М., 1971. 503 с.
8. Кропотов Л. Г. Коммерческие инвестиции в объекты капитального строительства: правовое регулирование. М., 2012. 208 с.
9. Философский энциклопедический словарь / под ред. С. С. Аверинцева, Э. А. Араб-Оглы, Л. Ф. Ильичева. М., 1984. 815 с.
10. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. М., 2006. 495 с. URL: http://slovari.yandex.ru.
11. Кутер М. И. Теория бухгалтерского учета: учебник. М., 2007. 592 с.
12. Ведомости СНД и ВС СССР. 1990. № 51. Ст. 1109 (утратил силу).
13. Антипова О. М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем). М., 2007. 179 с.
14. Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (в ред. от 19 июня 1995 г. № 89-ФЗ, от 10 января 2003 г. № 15-ФЗ, от 30 декабря 2008 г. № 309-ФЗ, от 19 июля 2011 г. № 248-ФЗ, с изм. от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ) // Ведомости СНД и ВС РСФСР. 1991. № 29. Ст. 1005.
15. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ, от 22 августа 2004 г. № 122-ФЗ, от 2 февраля 2006 г. № 19-ФЗ, от 18 декабря 2006 г. № 232-ФЗ, от 24 июля 2007 г. № 215-ФЗ, от 17 июня 2010 г. № 119-ФЗ, от 23 июля 2010 г. № 184-ФЗ, от 18 июля 2011 г. № 215-ФЗ, от 19 июля 2011 г. № 248-ФЗ, от 6 декабря 2011 г. № 409-ФЗ, от 12 декабря 2011 г. № 427-ФЗ, от 28 декабря 2013 г. № 396-ФЗ) // СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1096.
16. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (в ред. от 21 марта 2002 г. № 31-ФЗ, от 25 июля 2002 г. № 117-ФЗ, от 8 декабря 2003 г. № 169-ФЗ, от 22 июля 2005 г. № 117-ФЗ, от 3 июня 2006 г. № 75-ФЗ, от 26 июня 2007 г. № 118-ФЗ, от 29 апреля 2008 г. № 58-ФЗ, от 19 июля 2011 г. № 248-ФЗ, от 16 ноября 2011 г. № 322-ФЗ, от 6 декабря 2011 г. № 409-ФЗ, от 3 февраля 2014 г. № 12-ФЗ, от 5 мая 2014 г. № 106-ФЗ) // Там же. 1999. № 28. Ст. 3493.
17. Великомыслов Ю. Я. Иностранные инвестиции. Международно-правовое и внутригосударственное регулирование деятельности предприятия с иностранными инвестициями, 2005. URL: http://www.allpravo.ru/library/doc99p0/instrum5022/print5028.html.
18. Современный экономический словарь / под ред. Б. А. Райзенберга, Л. Ш. Лозовского. М., 1997. 511 с.
19. Доронина Н. Г., Семилютина Н. Г. Государство и регулирование инвестиций. М., 2003. 272 с.
20. Серебрякова Т. А. Регулирование инвестиционной деятельности: финансово-правовой аспект: дис. . канд. юрид. наук. Саратов, 2002. 210 с.
21. Мороз С. П. Инвестиционное право: курс лекций. Алматы, 2008. 168 с.
22. Гущин В. В., Овчинников А. А. Инвестиционное право: учебник. М., 2006. 685 с.
23. Муромцев С. А. Определение и основное разделение права. СПб., 2004. 224 с.
24. Международное публичное право: сб. документов. Т. 1. М., 1996. С. 431-445.
25. Schreuer C. The ICSID Convention: A Commentary. Cambridge, 2001. 1596 р.
1. Bogatyrev A. G. Investitsionnoepravo [Investment law]. Moskow, 1992. 272 p. (In Russian)
2. Kommercheskoe (predprinimatel’skoepravo)pravo [CommercialLaw]. Ed. by V. F. Popondopulo. Moskow, 2009. Vol. 2. 601 p. (In Russian)
3. McConnell, S. Brue. Ekonomiks [Economics]. Moskow, 2003. 972 p. (In Russian)
4. W. F. Sharp, G. Dzh. Alexander, J. V Bailey. Investitsii [Investments]. Moskow, 2003. 1027 p. (In Russian)
5. Keynes Dzh. Obshchaia teoriia zaniatosti, protsenta i deneg [General theory of employment, percent and money]. Moskow, 2000. 352 p. (In Russian)
6. Dolan Э. Dj., Lindsey D. Rynok: mikroekonomicheskaia model’ [Market: microeconomic model]. St.-Perersburg, 1992. 496 p. (In Russian)
7. Masse P. Kriterii i metody optimalnogo opredeleniia kapitalovlozhenii [Criteria and methods for determining the optimal investment]. Moskow, 1971. 503 p. (In Russian)
8. Kropotov L. G. Kommercheskie investitsii v ob»ekty kapital’nogo stroitel’stva: pravovoe regulirovanie [Commercial investments in capital construction projects: legal regulation]. Moskow, 2012. 208 p. (In Russian)
9. Filosofskii entsiklopedicheskii slovar’ [Thephilosophical encyclopedic dictionary]. Eds S. S. Averintsev, E. A. Arab Oglou, L. F. Ilyicheva. Moskow, 1984. 815 p. (In Russian)
10. Raizberg B. A., Lozovsky L. S., Starodubtseva E. B. Sovremennyi ekonomicheskii slovar’. 5-e izd., pererab. i dop. [Modern Dictionary of Economics, 5th ed., Rev. and add]. Moskow, 2006. (In Russian)
11. Kuter M. I. Teoriia bukhgalterskogo ucheta: uchebnik [Theory of accounting: t extbook]. Moskow, 2007. 592 p. (In Russian)
12. Vedomosti SND i VS SSSR [Vedomosti SND SP USSR], 1990, no. 51, art. 1109. (In Russian)
13. Antipova O. M. Pravovoe regulirovanie investitsionnoi deiatel’nosti (analiz teoreticheskikh i prakti-cheskikh problem) [Legal regulation of investment (analysis of the theoretical and practical problems)]. Moskow, 2007. 179 p. (In Russian)
14. Zakon RSFSR ot 26 iiunia 1991 g. № 1488-1 «Ob investitsionnoi deiatel’nosti v RSFSR» (v red. ot 19 iiunia 1995 g. № 89-FZ, ot 10 ianvaria 2003 g. № 15-FZ, ot 30 dekabria 2008 g. № 309-FZ, ot 19 iiulia 2011 g. № 248-FZ, s izm. ot 25 fevralia 1999 g. № 39-FZ) [Law RSFSR 26 June1991 № 1488-1 «Investment activity in RSFSR» (as amended on 19.06.1995 № 89-FZ, on 10.01.2003 № 15-FZ, on 30.12. 2008 № 309-FZ, on 19.07. 2011 № 248-FZ, on 25.02.1999. № 39-FZ)]. Vedomosti SND i VS RSFSR [Vedomosti SND SP RSFSR]. 1991, no. 29, art. 1005. (In Russian)
15. Federal’nyi zakon ot 25 fevralia 1999 g. № 39-FZ «Ob investitsionnoi deiatel’nosti v Rossiiskoi Federatsii, osushchestvliaemoi v forme kapital’nykh vlozhenii» (v red. ot 2 ianvaria 2000 g. № 22-FZ, ot 22 avgusta 2004 g. № 122-FZ, ot 2 fevralia 2006 g. № 19-FZ, ot 18 dekabria 2006 g. № 232-FZ, ot 24 iiulia 2007 g. № 215-FZ, ot 17 iiunia 2010 g. № 119-FZ, ot 23 iiulia 2010 g. № 184-FZ, ot 18 iiulia 2011 g. № 215-FZ, ot 19 iiulia 2011 g. № 248-FZ, ot 6 dekabria 2011 g. № 409-FZ, ot 12 dekabria 2011 g. № 427-FZ, ot 28 dekabria 2013 g. № 396-FZ) [Federal Law 25 February 1999 № 39-FZ «Investment activity in the Russian Federation realizing in the form of capital investments» (as amended on 02.01 2000 № 22-FZ, 22.08. 2004 № 122-FZ, 02.02 2006 № 19-FZ, 18.12.2006 № 232-FZ, 24.07. 2007. № 215-FZ, 17.06. 2010 № 119-FZ, 23.07.2010 № 184-FZ, 18.07. 2011 № 215-FZ, 19.07.2011. № 248-FZ, 06.12. 2011 № 409-FZ, 12.12. 2011 № 427-FZ, 28.12.2013 g. № 396-FZ)]. SZRF [CLA RF]. 1999, no. 9, art. 1096. (In Russian)
16. Federal’nyi zakon ot 9 iiulia 1999 g. № 160-FZ «Ob inostrannykh investitsiiakh v Rossiiskoi Federatsii» (v red. ot 21 marta 2002 g. № 31-FZ, ot 25 iiulia 2002 g. № 117-FZ, ot 8 dekabria 2003 g. № 169-FZ, ot 22 iiulia 2005 g. № 117-FZ, ot 3 iiunia 2006 g. № 75-FZ, ot 26 iiunia 2007 g. № 118-FZ, ot 29 aprelia 2008 g. № 58-FZ, ot 19 iiulia 2011 g. № 248-FZ, ot 16 noiabria 2011 g. № 322-FZ, ot 6 dekabria 2011 g. № 409-FZ, ot 3 fevralia 2014 g. № 12-FZ, ot 5 maia 2014 g. № 106-FZ) [ Federal Law 9 Juny 1999 № 160-FZ « Foreign investments in the Russian Federation» (as amended on 21.03.2002 № 31-FZ, 25.07. 2002 № 117-FZ, 08.12.2003. № 169- FZ, 22.07.2005 № 117-FZ, 03.07. 2006 № 75-FZ, 26.07. 2007 № 118-FZ, 26.03.2008 № 58-FZ, 19.07. 2011 g. № 248-FZ, 16.11. 2011 № 322-FZ, 06.12. 2011 № 409-FZ, 03.02.2014 № 12-FZ, 05.03. 2014 № 106-FZ)]. SZ RF [CLA RF]. 1999, no. 28, art. 3493. (In Russian)
17. Velikomyslov Yu. Ya. Inostrannye investitsii. Mezhdunarodno-pravovoe i vnutrigosudarstvennoe regulirovanie deiatel’nostipredpriiatiia s inostrannymi investitsiiami, 2005 [Foreign investments. International
legal and interstate regulation of activity of the enterprise with foreign investments, 2005]. (In Russian). Available at: http://www.allpravo.ru/library/doc99p0/instrum5022/print5028.html. (In Russian).
18. Sovremennyi ekonomicheskii slovar [Modern Dictionary of Economics]. Eds Raizberg B. A., Lo-zovsky L. S. Moskow, 1997. 511 p. (In Russian)
19. Doronina N. G., Semiliutina N. G. Gosudarstvo i regulirovanie investitsii [State and regulation of investments]. Moskow, 2003. 272 p. (In Russian)
20. Serebriakova T. A. Regulirovanie investitsionnoi deiatelnosti:finansovo-pravovoi aspekt. Autoref. Dis. kand. iurid. nauk [Regulation of investment activity: financial and legal aspect. Thesis of cand. jurid. sci. diss]. Saratov, 2002. 210 p. (In Russian)
21. Moroz S. P. Investitsionnoe pravo: kurs lektsii [Investment Law: Lectures]. Almaty, 2008. 168 p. (In Russian)
22. Gushchin V. V., Ovchinnikov A. A. Investitsionnoe pravo: uchebnik [Investment right: textbook]. Mos-kow, 2006. 685 p. (In Russian)
23. Myromzev S. A. Opredelenie i osnovnoe razdelenieprava [Definition and division the law]. St. Petersburg, 2004. 224 p. (In Russian)
24. Mezhdunarodnoe publichnoe pravo: sb. dokumentov [Public International law: collection of Information]. Moskow, 1996, vol. 1, pp. 431-445. (In Russian)
25. Schreuer C. The ICSID Convention: A Commentary. Cambridge, 2001. 1596 p.
Словарь инвестора – важные термины, которые нужно знать
Кандидат экономических наук. 20 лет преподаю финансы и инвестиции в университете. Инвестирую на фондовом рынке.
В своих статьях я часто делаю специальные вставки с основными инвестиционными терминами, которые нужно знать любому инвестору. Решила собрать их в одном месте и назвать “Словарь инвестора”. В словаре кратко дам определения простыми словами для новичков, вставлю ссылки на уже опубликованный материал в нашем финансовом блоге.
Активы инвестора – это инструменты, в которые инвестор вкладывает деньги с целью получения дохода. К ним относятся ценные бумаги, драгоценные металлы, индексные фонды, валюта, недвижимость и пр.
Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам
Активы предприятия – движимое и недвижимое имущество, которое задействовано в финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия с целью получения прибыли.
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Акция обыкновенная – дает право своему владельцу на получение дивидендов, голосование на собрании акционеров, получение части имущества в случае ликвидации компании.
Акция привилегированная – дает первоочередное право на получение дивидендов и доли имущества при ликвидации компании, но лишает акционера голоса на собрании акционеров.
Аллокация в инвестициях – процент от капитала инвестора, который утвердил брокер при исполнении заявки на покупку акций на рынке IPO. Это может быть как 1 %, так и 90 %. Зависит от спроса на ценную бумагу и внутренних требований брокера к своему клиенту (например, активность на рынке, размер капитала и пр.)
Байбэк (buy back) – обратный выкуп компанией собственных акций с целью повышения спроса на них со стороны частных инвесторов, снижения риска враждебного поглощения или вложения свободных денежных средств.
Бенчмарк – это аналитический показатель, который позволяет оценить состояние экономики или отдельного сегмента рынка по сравнению с эталонных значением. Например, инвестор сравнивает с бенчмарком эффективность отдельного актива или всего инвестиционного портфеля. В качестве эталона могут быть фондовые индексы, валютные котировки, процентные ставки и пр.
Биржа – место для организованных торгов какими-либо активами. Она организует и контролирует сделки, гарантирует расчеты и поставки, оказывает консультационные услуги. Берет за свои услуги комиссию. На фондовой бирже торгуются ценные бумаги, на валютной – валюта, на товарной – полезные ископаемые, с/х продукция и т. д.
Биржевой стакан – графическое представление текущих цен и объемов спроса и предложения на определенный актив. Можно найти в торговых терминалах брокеров. Чаще всего представлен в виде таблицы с цифрами, которые постоянно меняются в зависимости от ликвидности инструмента. Служит для оценки ликвидности, а также поиска оптимальной цены для покупки или продажи.
Брокер – это посредник на финансовом рынке между инвестором и биржей, инвестором и депозитарием, помогает купить или продать активы на бирже, по некоторым из них является налоговым агентом, т. е. рассчитывает и перечисляет в бюджет налог на доходы, оказывает консультационные и аналитические услуги.
Брокерский счет – специальный счет, с помощью которого инвестор совершает сделки по купле-продаже активов на фондовом рынке. Деньги, которые хранятся на российском брокерском счете, не застрахованы государством. Открывает его брокер (банк, брокерская или управляющая компании), который имеет право на осуществление брокерской деятельности.
Бычий рынок – состояние фондового рынка, когда котировки на ценные бумаги растут длительный период времени.
ВДО (высокодоходные облигации) – облигации с высокой, относительно средней по рынку, доходностью, но и высоким риском дефолта, когда эмитент перестанет выполнять свои обязательства по погашению и выплате купонов.
Венчурные инвестиции – инвестиции с высоким уровнем риска в какие-то инновационные идеи, которые с одинаковой вероятностью могут принести большую доходность или большие убытки.
Волатильность – изменчивость цены или доходности актива на фондовом рынке. Измеряется среднеквадратическим отклонением цены/доходности актива от среднего значения за какой-то промежуток времени.
Голубые фишки – акции крупных и надежных компаний из разных отраслей, вносящих существенный вклад в экономику страны. Они отличаются высокой ликвидностью и низкой волатильностью, доходность может быть не такой высокой, как по более рискованным инструментам, но котировки “голубых фишек” быстрее других восстанавливаются после кризисов.
Гэп – это разрыв между минимальной и максимальной котировкой на бирже, визуально можно наблюдать на графике в виде пробела. Может образоваться после выходных дней, выхода плохих или хороших новостей об эмитенте, закрытия реестра акционеров для выплаты дивидендов, технических сбоев на бирже.
Делистинг – исключение ценных бумаг эмитента из списка допущенных к торгам на бирже или понижение их уровня в списке. Причины могут быть разные: банкротство и любое другое прекращение деятельности компании, отказ эмитента от публичного статуса, нарушения законодательства, плохое финансовое положение и пр.
Депозитарий – электронное хранилище данных о владельцах ценных бумаг и самих ценных бумагах. Брокер не хранит купленные инвестором активы, сведения о совершенной сделке купли-продажи он передает в депозитарий, где они и фиксируются до следующих изменений. Деятельность депозитария контролируется Центробанком.
Дериватив – финансовый инструмент, который имеет вид контракта между продавцом и покупателем о покупке/продаже актива через определенное время по заранее оговоренной цене. Торгуются на срочном рынке. Представители деривативов – фьючерсы, опционы, форварды, свопы. Считаются высокорискованными инструментами.
Дефолт – в инвестициях понятие чаще всего связано с облигациями, когда эмитент объявляет о невозможности дальше исполнять свои обязательства по выплате купонов и погашению облигации в конце срока.
Диверсификация инвестиций – это разделение инвестиционного капитала путем вложения в разные инструменты, страны, отрасли, валюты. Проводят с целью достижения оптимального соотношения риск – доходность, когда падение доходности по одним активам будет компенсироваться ростом по другим.
Дивиденды – часть прибыли, которой готов делиться эмитент со своими акционерами. Размер определяется в соответствии с дивидендной политикой, как правило, в процентах от чистой прибыли.
Дивидендный гэп – снижение стоимости акций после закрытия реестра акционеров (дивидендной отсечки) примерно на размер выплаченных дивидендов. Может длиться разный период времени: от пары дней до нескольких месяцев, потом закрывается, т. е. цена акции возвращается к прежнему значению.
Дивидендная отсечка – дата фиксации списка акционеров, которым будут выплачены дивиденды. Инвестор должен купить акции до этой даты, если хочет попасть в реестр. При этом, необходимо помнить о режиме торгов на бирже Т+2, когда акции переходят в собственность покупателя только через 2 дня после сделки.
Доходность – это отношение полученной прибыли за определенный период времени (чаще всего рассчитывают среднегодовое значение) к общей сумме вложенных средств в покупку какого-либо актива. Выражается в процентах.
Дюрация – временной промежуток, за который происходит полный возврат вложенных средств в покупку облигации. Выражается в годах или днях.
ETF – инвестиционный биржевой фонд, который создает управляющая компания по принципу коллективных инвестиций. Может включать в свой состав разные типы активов (ценные бумаги, драгоценные металлы, недвижимость) сразу от нескольких десятков или сотен эмитентов с целью диверсификации вложений. Используется в пассивных стратегиях инвестирования. Не нуждается в активном управлении, потому что повторяет состав определенного биржевого индекса.
ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) – разновидность брокерского счета, который предоставляет инвестору налоговые льготы. Возможны 2 варианта льгот: по типу А, когда инвестор ежегодно имеет право вернуть 13 % от суммы инвестиций, но не более 52 000 руб., по типу Б, когда при закрытии счета инвестор не заплатит 13 % с прибыли от сделок.
Инвестиции для предприятия – вложение средств в объекты предпринимательской или иной деятельности с целью получения какого либо эффекта: экономического социального, экологического, бюджетного и пр.
Инвестиции для обычного человека – вложение средств в инвестиционные инструменты (ценные бумаги, валюта, драгоценные металлы, недвижимость и пр.) с целью сохранения и увеличения собственного капитала.
Инвестиционный портфель – совокупность активов, в которые вложены деньги инвестора. Основные факторы, которые инвестор должен учитывать при его формировании: финансовые цели и сроки их достижения, финансовые возможности, риск-профиль, диверсификация по странам, отраслям, валютам и классам активов.
Инвестиционная стратегия – детальный план по достижению поставленной финансовой цели, в котором расписаны сроки, показатели доходности, объемы и периодичность инвестирования, инструменты вложения денег, варианты реагирования на разные экономические ситуации и пр.
Индекс – экономический показатель, индикатор состояния отдельно взятой страны, отрасли или мира в целом. Он рассчитывается на основе стоимости и количества ценных бумаг компаний, которые оказывают существенное влияние на экономику перечисленных объектов. Часто выступает в качестве бенчмарка для формирования индексных фондов (ETF, БПИФ). Наиболее известные индексы в мире – Dow Jones, S&P 500, Nasdaq, Nikkei, DAX, в России – индексы Мосбиржи, РТС, “голубых фишек”.
Капитализация компании – рыночная стоимость компании на текущий момент времени. Определяется путем перемножения количества акций в обращении на их котировку на фондовой бирже. Динамично изменяется в течение торговой сессии в зависимости от ликвидности ценной бумаги.
Корреляция – взаимосвязь двух инвестиционных активов. Показывает, насколько изменится стоимость одного из них при росте или падении стоимости другого. Значение варьируется от -1 до +1. Если активы изменяются одинаково (например, оба растут или оба падают), то говорят о положительной корреляции, а ее значение стремится к 1. Если активы изменяются в противоположном направлении, то речь идет об обратной корреляции с отрицательным значением. Если активы вообще никак друг с другом не коррелируют, то значение параметра колеблется около 0.
Котировка – текущая цена актива, по которой продавец готов его продать на биржевом рынке, а покупатель купить. Скорость изменения зависит от ликвидности. Чем ликвиднее актив, тем чаще будет меняться котировка, и наоборот.
Краудфандинг – объединение людей и их капиталов на базе краудфандинговой площадки с целью финансирования какого-то проекта. Это могут быть вложения в стартапы с инновационной идеей, благотворительные мероприятия, производство продукта, организацию фестиваля, концерта и пр. Далеко не всегда результатом таких вложений является возврат средств и получение прибыли.
Купон – доход, который выплачивает инвестору эмитент облигации. Выражается в денежных единицах или процентах от номинальной стоимости ценной бумаги.
ЛДВ (льгота длительного владения) – налоговая льгота, которая позволяет инвестору не платить налог на доходы при продаже ценных бумаг, если они были куплены 3 и более лет назад.
Ликвидность – способность активов обращаться в деньги. Чем меньше срок конвертации и потери в рыночной стоимости, тем ликвиднее считается актив.
Листинг – процедура включения ценных бумаг в список инструментов, которым разрешено торговаться на бирже. Для попадания в список бумаги должны пройти отбор, требования к которому на разных биржах отличаются.
Локап-период (Lock-Up) – период времени, в течение которого инвестор не может продать купленные во время первичного размещения (IPO) акции. Продолжительность варьируется от 3 до 6 месяцев. Некоторые брокеры позволяют продать раньше, но с существенной в свою пользу комиссией.
Лот – минимальное количество активов, которое инвестор может купить или продать на бирже в рамках одной сделки. Например, 1 лот акций Сбербанка равен 10 акциям, купить 5 или 15 нельзя.
Лонг-сделка – биржевая сделка, которая рассчитана на длительную перспективу. Инвестор вкладывает деньги в покупку актива в надежде на получение прибыли от роста котировок через несколько месяцев или лет.
Маржинальная торговля – биржевая торговля на заемные деньги. Такую возможность дает инвестору брокер и берет за это вознаграждение. В качестве обеспечения возврата средств принимаются денежные средства и ликвидные активы.
Мажоритарий – физическое или юридическое лицо, которое владеет количеством ценных бумаг, достаточным для влияния на управление акционерным обществом.
Маржин колл (Margin call) – уведомление, которое получает инвестор от своего брокера при маржинальной торговле, если сумма на брокерском счете достигла критической отметки и ниже нее опускаться нельзя. Инвестор должен либо закрыть позицию в убыток, либо пополнить счет.
Медвежий рынок – состояние фондового рынка, когда котировки на ценные бумаги падают длительный период времени.
Миноритарий – физическое или юридическое лицо, которое владеет небольшим количеством акций компании. Имеющаяся доля не позволяет ему влиять на управление акционерным обществом.
Мультипликатор – экономический показатель, который использует инвестор в фундаментальном анализе для оценки перспектив развития страны, отрасли или компании и принятия решения о покупке ценных бумаг.
Облигация – это долговая ценная бумага, которую имеют право выпускать государственные и коммерческие структуры с целью получения дополнительного капитала для достижения поставленных целей: реализации проектов развития, погашения долгов и пр. Инвестор, который вкладывает деньги в покупку облигации, является кредитором эмитента и имеет право на получение дохода и номинальной стоимости бумаги в конце срока обращения. Отказ от выплат означает дефолт.
Опцион – производный финансовый инструмент, дериватив. Представляет собой договор между продавцом и покупателем опциона. Если первый обязуется купить актив по заранее оговоренной цене в определенную дату, то второй имеет право, но не обязанность продать актив по заранее оговоренной цене в определенную дату. И наоборот – если первый обязуется продать актив, то второй имеет право купить актив по заранее оговоренной цене в определенную дату.
Оферта – предложение, которое делает одна сторона другой, его можно принять или отклонить. В инвестициях термин используется в облигациях – предложение о досрочном выкупе ценной бумаги по номинальной стоимости, в акциях – предложение о выкупе эмитентом своих ценных бумаг по рыночной цене с учетом премии.
ОФЗ (облигации федерального займа) – облигации, эмитентом которых выступает государство в лице Минфина. Считаются консервативным инвестиционным инструментом, потому что риск дефолта страны низкий. По этой же причине доходность ОФЗ находится на уровне или чуть выше доходности банковских депозитов.
Первичное публичное размещение (IPO) – процедура выхода компании на фондовую биржу путем размещения своих ценных бумаг для свободной купли-продажи. Основная цель заключается в получении дополнительного капитала на развитие бизнеса.
ПИФ (паевой инвестиционный фонд) – инструмент коллективных инвестиций. Представляет собой портфель с разными активами (акции, облигации, недвижимость и пр.), который формируется на деньги инвесторов и находится под управлением управляющей компании. Разновидностью ПИФа является БПИФ (биржевой паевой инвестиционный фонд), который в отличие от первого обращается на бирже.
Плечо кредитное – услуга по займу активов, которую может получить инвестор у своего брокера при маржинальной торговле. Например, размер плеча 1:5 означает, что инвестор получает право распоряжаться капиталом, в 5 раз превышающим его фактическое количество на брокерском счете. Позволяет значительно увеличить прибыль от биржевых сделок, но несет в себе большие риски потери денег.
Просадка – временный убыток (снижение стоимости по сравнению с ценой приобретения) по отдельному активу или портфелю в целом.
Ребалансировка – периодический пересмотр инвестиционного портфеля с целью приведения долей входящих в него активов в их первоначальное состояние. Проводят либо путем продажи излишне выросших в цене, либо путем покупки упавших в цене инструментов. Процедура помогает инвестировать на запланированном уровне риск – доходность.
Реинвестирование – повторное вложение полученного дохода (дивиденды, купоны, налоговые вычеты и пр.) в покупку тех же или других инвестиционных активов, что запускает механизм сложного процента и приводит к большему наращиванию прибыли от инвестиций в долгосрочной перспективе.
Риск-профиль – восприимчивость к риску конкретного инвестора, его отношение к просадке инвестиционного портфеля. Знание своего риск-профиля помогает сформировать капитал, который не будет подвержен эмоциональным и неконтролируемым воздействиям со стороны его владельца.
Спред – разница между максимальной ценой, по которой покупатель готов купить актив, и минимальной ценой, по которой продавец готов его продать. Чем меньше это значение, тем ликвиднее считается инструмент.
Стоп-лосс (stop loss) – поручение брокеру продать акции, если котировки по ним опустились до неприемлемого для инвестора уровня и дальнейшее их снижение приведет к значительным убыткам. Это своего рода защита инвестора от потери капитала.
Сплит акций (stock split) – разделение одной акции на несколько штук (дробление) без изменения общей стоимости ценной бумаги, но с увеличением их общего количества. Основная цель такой процедуры заключается в повышении привлекательности акций для частного инвестора.
Технический анализ – анализ движения цен и объемов торгов активов на бирже с целью прогнозирования их дальнейшего поведения, поиска оптимальных точек входа и выхода из сделки. Использует математические формулы и графики.
Тикер – сокращенное название инвестиционного инструмента, которое использует биржа. Например, SBER – тикер обыкновенной акции Сбербанка.
Торговая сессия – время, в течение которого инвестор может купить или продать актив. Режим торгов регламентируется конкретной биржей.
Трейдинг – вид деятельности на бирже, когда трейдер зарабатывает на краткосрочных сделках с активами и колебаниях котировок. Основан на постоянном мониторинге рынка, анализе большого массива данных и оценке рисков. Связан с большим риском, но и потолка доходов нет.
Тейк-профит (take profit) – поручение брокеру продать акции, если котировки по ним выросли до установленного инвестором уровня. В противоположность стоп-лоссу, тейк-профит – ограничитель прибыли.
Форекс – международный валютный рынок, на котором обменивается одна валюта на другую. Цена, по которой две стороны готовы провести сделку, называется обменным курсом. Главные участники – банки.
Фри флоат (free float) – доля ценных бумаг эмитента, которые находятся в свободном обращении на бирже, т. е. доступны для покупки и продажи частному инвестору. Чем выше процент, тем ликвиднее инструмент.
Фундаментальный анализ – оценка инвестором реальной стоимости ценной бумаги при принятии решения о ее покупке или продаже. В основе лежит анализ финансовой отчетности, операционных показателей, мультипликаторов и макроэкономических показателей.
Фьючерс – производный финансовый инструмент, дериватив. Представляет собой договор, по которому одна сторона сделки обязуется продать актив по заранее оговоренной цене в определенную дату, а другая сторона обязуется купить этот актив по заранее оговоренной цене в определенную дату. Гарантом осуществления сделки выступает биржа.
Хеджирование – процедура, которая позволяет использовать различные методы и инструменты для защиты капитала от неблагоприятного движения рынка и потери денег. В качестве инструментов используют фьючерсы, опционы, форварды, свопы.
Ценная бумага – это документ, который закрепляет за его владельцем имущественные и неимущественные права. Основные виды: акции, облигации, депозитарные расписки, деривативы.
Шорт-сделка – сделка на бирже, в процессе которой трейдер зарабатывает на снижении котировок акций. Ценные бумаги берутся в долг у брокера, продаются по рыночной цене, после снижения котировок акции выкупаются обратно и возвращаются брокеру. Разница уходит трейдеру.
Эмиссия ценных бумаг – выпуск ценных бумаг в обращение на фондовом рынке с целью привлечения капитала на развитие бизнеса. Может быть первичной, когда эмитент впервые выходит на биржу, и дополнительной, когда в обращение выпускаются акции плюсом к уже существующим.
Эмитент – это юридическое лицо в лице государственных и коммерческих структур, которое выпускает в обращение ценные бумаги и принимает на себя закрепленные за этими бумагами обязательства.
Заключение
В словаре ровно 80 терминов. Буду рада, если в комментариях вы дополните список понятиями, которые я пропустила. Надеюсь, что новички оценят такую “шпаргалку” и будут к ней иногда обращаться.
Что такое инвестиции
Если говорить простыми словами, инвестиции — это вложение свободного капитала в различные финансовые инструменты с целью получения прибыли. По сути, спекуляции преследуют те же цели, но на коротких временных отрезках. В то время как инвестиции позволяют получать доход в течение многих лет.
Что дают инвестиции?
Многие люди думают, что накопление и инвестирование — это похожие процессы, однако на самом деле у них принципиально разный подход. Деньги, которые лежат в тумбочке, со временем обесцениваются — каждый год инфляция «съедает» 10–15% суммы. Вложение средств в финансовые инструменты позволяет не только сохранить капитал, но и при грамотном подходе приумножить его. В этом и состоит основное преимущество инвестиций. Кроме того, они помогают обеспечить финансовую уверенность в будущем.
Где найти деньги?
Это главный вопрос, который задаёт себе любой начинающий инвестор, и одновременно — основной камень преткновения на пути к успеху. Однако создать стартовый капитал с нуля действительно реально. Существует как минимум несколько способов.
-
Использовать в качестве стартовой суммы незапланированные доходы. Сюда входят премии, подаренные деньги, неожиданные бонусы и так далее.
И, наконец, самый правильный и эффективный подход — сделать инвестиции обязательной статьей расходов. Определите конкретную сумму, которую вы готовы вкладывать в дело, и ежемесячно изымайте её из зарплаты.
Что относится к инвестициям?
Предположим, что деньги найдены, но во что их инвестировать? Рассмотрим, какие варианты в принципе существуют.
-
Приобретение недвижимости. Все возможные плюсы перечёркивает низкая ликвидность: продажа дома или квартиры может растянуться на многие месяцы.
Просто задумайтесь: половина того, что вы тратите за день, идёт на финансирование различных компаний, от «Макдональдса» до «Газпрома». И многие из них выпускают ценные бумаги. Инвестируя в бизнес тех, кто поставляет вам товары и услуги, вы возвращаете себе часть потраченных денег.
Что такое инвестиции в ценные бумаги: основные особенности
Чтобы понять, в чём суть инвестиций в ценные бумаги, нужно прежде всего разобраться, чем именно акции отличаются от облигаций. Всё просто: вкладывая деньги в акции, вы покупаете часть предприятия, инвестируя в облигации — даёте компании в долг на определённых условиях.
Облигация чем-то напоминает банковский вклад, но с одним существенным отличием. Деньги, которые вы кладёте на депозит, банк даёт другим компаниям в долг на своих условиях, сам оценивает риски заёмщика и обеспечивает возврат средств. При покупке облигаций вы избавляетесь от посредника в лице банка, поэтому такие инвестиции намного выгоднее обычных вкладов. Есть и минус — инвестор берёт на себя все риски, поэтому для вложений лучше выбирать проверенные и надёжные компании.
Инвестиции в акции необходимы для того, чтобы зарабатывать на росте экономики в целом, обгоняя инфляцию. Простой пример: в период с 2000 по 2011 г. доходность акций в российской экономике составила почти 1000%, а инфляция лишь 370%.
Управление рисками
Мы привыкли считать, что риск — это возможность потерять капитал. В действительности риск в инвестициях означает скорее вероятность отклонения фактического результата от ожидаемого. Риск напрямую зависит от доходности ценных бумаг: чем она выше, тем больше шанс потерять вложенное.
Но есть и хорошая новость: риском можно и нужно управлять. Первый шаг — это просчитать его и понять, согласны ли вы на такие условия. Сделать это легко: найти отрезок максимального падения ценной бумаги на графике доходности и сравнить с ростом рынка.
Как можно сократить риски:
-
Вкладывать средства в ценные бумаги разных эмитентов.
Ещё несколько советов новичку
Теперь, когда вы знаете, что представляют собой инвестиции, можно приниматься за дело. Но не забудьте учесть несколько нюансов:
-
Все сделки с ценными бумагами заключаются на бирже. Частные лица не могут торговать там напрямую, поэтому для проведения операций нужен посредник;
Мы рассказали вам, для чего нужны инвестиции, а ваша задача — правильно применить полученные знания на практике. Сделать первые шаги на бирже поможет «Открытие Брокер» — надёжный посредник, предлагающий множество вариантов сотрудничества, бесплатные обучающие материалы и профессиональную поддержку на всех этапах. Начните инвестировать в будущее прямо сейчас!
Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»
Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий
Для оформления продукта необходим брокерский счёт
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Источник https://cyberleninka.ru/article/n/soderzhanie-i-suschnost-ponyatiya-investitsii
Источник https://iklife.ru/investirovanie/slovar-investora.html
Источник https://journal.open-broker.ru/investments/chto-takoe-investicii/
