Что такое депозитарные расписки: объясняю простыми словами на морковках

Содержание

Что такое депозитарные расписки: объясняю простыми словами на морковках

Доброго времени суток, уважаемые читатели! Пришло время разобраться с таким активом, как депозитарные расписки, представляющее немалый интерес средство инвестирования. Чем они являются, откуда берутся, какими бывают, где искать и стоит ли покупать?

Что это такое и зачем они нужны?

Что такое обычная расписка? Эта деловая бумага подтверждает получение денег либо иных материальных ценностей. А депозитарная удостоверяет владение акциями либо облигациями иностранного эмитента, которые практически невозможно приобрести простым путем.

То есть покупка депозитарных расписок (ДР) – это способ пополнить свой инвестиционный портфель ценными бумагами зарубежных компаний, покупая на фондовой бирже той страны, где работает ваш брокер. Притом вкладывать деньги можно в обход запретов и ограничений на владение такими активами.

Важно: дело не только в запретительных мерах – пресловутых санкциях и прочих механизмах финансовой политики государств. Просто эмитентам гораздо дешевле продавать их иностранным резидентам со всего мира через ДР, чем налаживать выпуск акций в отдельных странах.

Как это работает:

  1. В стране компании-эмитента бумаг ею выпускаются (эмитируются) обыкновенные акции (облигации) и передаются в кастодиальный банк – организацию, хранящую активы клиентов-инвесторов.
  2. Банк-депозитарий страны, в которой находится биржа (брокер), выкупает часть ценностей, оформляя на себя.
  3. Затем депозитарный банк оформляет ДР на акции.
  4. Брокер покупает ДР по поручению инвестора.
  5. Инвестор, он же трейдер, становится держателем ДР Они – свидетельство его прав, связанные с владением акциями, которые пребывают в депозитарии. В том числе важнейшее — это право на дивидендные выплаты.

Пример: The Bank of New York Mellon выкупает из кастодиального банка акции «ВымпелКом» (сотовый оператор «Билайн») и эмитирует на них депозитарные расписки под тикером (кодом) VEON. Нью-йоркский банковский холдинг выступает банком-депозитарием. Эмитированные им ДР торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже, где доступны для покупки трейдерам из множества стран мира.

Так что де-юре обладателем актива числится инвестиционный банк, а де-факто выгодоприобретателем становится держатель депозитарной расписки. Притом последний волен не только купить ДР в любой момент, но и продать, чтобы провернуть спекуляцию либо избавиться от плохого актива.

Краткая история появления

Впервые депозитарные расписки были выпущены в 1927 году в США. Именно на родине Федеральной резервной системы изобрели ДР как способ вложения денег в бумаги иностранных эмитентов с минимальными затратами и снятием существующих ограничений.

Прибегнуть к такому новаторству американских финансистов заставили изменения в законодательстве Великобритании, ограничившие регистрацию бумаг британских эмитентов за границей и запретившие вывозить из Соединенного Королевства сертификаты акций.

Депозитарные расписки делятся на разновидности по месту эмиссии и обращения на:

  • американские;
  • глобальные;
  • российские;
  • европейские;
  • другие.

Для российских инвесторов представляют интерес первые три вида. Тем более что первые – АДР – обращаются не только внутри США.

Американские, или ADR

ADR (АДР) выпускаются американскими инвестбанками, номинируются в долларах США.

Эти депозитарные расписки делятся на несколько типов:

  1. Неспонсируемые АДР. Эти расписки эмитируются депозитарным банком без заключения письменного договора с зарубежной компанией, обращаются путем внебиржевых сделок на соответствующем рынке США. От остальных отличаются плохой ликвидностью и чрезмерным риском, который несет приобретатель.
  2. АДР I. Низший уровень. Эмитируются на бумаги компаний, подающих минимальную отчетность. Фактически котируются только на внебиржевых рынках.
  3. АДР II. Это уже уровень, дающий депозитарным распискам допуск к NYSE, АМЕХ, NASDAQ. Эмитенты ADR II обязаны иметь лицензию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), публиковать отчетность по ее стандартам и ежегодные бухгалтерские отчеты.
  4. АДР III. Это фактически то же самое, что торговля акциями, поскольку обязывает банк-депозитарий регистрировать первичные бумаги иностранного эмитента в SEC вместе с самими расписками. Соответствующие требования предъявляются к публикации зарубежным бизнес-субъектом отчетности, которая должна быть ежеквартальной.

Глобальные GDR

GDR – это депозитарные расписки с оборотом в ряде стран, де-факто преимущественно европейских. Наибольшим объемом торгов ГДР славится Лондонская биржа. Здесь же происходит купля-продажа большинства GDR на первичные бумаги российских компаний.

Российские РДР

Отечественный аналог ADR / GDR впервые выпущен в 2007 году. Выплаты дивидендов по российским депозитарным распискам фактически производятся в рублях, хотя теоретически допускаются в мировых валютах.

Госрегистрацию РДР и надзор за банками-депозитариями осуществляет Центробанк РФ. Те, в свою очередь, должны публиковать сведения об иностранных бумагах, на которые эмитируют депозитарные расписки.

Сегодня РДР не пользуются спросом и практически не выпускаются , только компания РУСАЛ, зарегистрированная на одном из островов Великобритании и являющаяся эмитентом акций, которые обращаются на Гонконгской бирже, достигла договоренности со Сбербанком об эмиссии РДР.

Расписки на акции РУСАЛ прошли листинг на Московской бирже, где их и можно покупать либо продавать через брокера.

Особенности депозитарных расписок

ADR/GDR имеют номинальную стоимость, отвечающую соотношению количества депозитарных расписок к количеству первичных акций.

Номинал ДР бывает разным, например:

  • ADR и GDR на бумаги ПАО «Газпром» – 1:2;
  • GDR на акции ВТБ – 1:2000;
  • РДР официально не обладают номиналом.

Держателям депозитарных расписок начисляются те же дивиденды по акциям, что акционерам.

Цена ДР не идентична цене акций на национальной фондовой бирже (с учетом номинала расписки), потому что отечественные и зарубежные трейдеры оценивают привлекательность активов и реагируют на новости о компании по-разному. К примеру, для одних рост курса валюты, в которой номинированы первичные бумаги – хороший знак, для других – наоборот.

Читать статью  Депозиты банков Казахстана: куда лучше всего вложиться?

Выпуск и обращение

Выпускаются депозитарные расписки организациями-депозитариями. Как я уже говорил, фактически это крупнейшие банки.

  • Bank of New York – один из трех ведущих эмитентов АДР;
  • JPMorgan Chase, Deutsche Bank – ведущие эмитенты ГДР;
  • Сбербанк России – эмитент РДР.

Обращаются производные бумаги на фондовых биржах (за исключением неспонсируемых АДР и ADR I), брокеры вправе покупать их напрямую у банков-эмитентов.

Важно: выгода частного инвестора не зависит ни от депозитария, ни от способа покупки ДР брокером. Играют роль факторы, которые я опишу прямо сейчас, «не переключайтесь».

Особенности покупки ГДР

Покупать ГДР нужно у брокеров, которые занимаются операциями с этой разновидностью производных финансовых инструментов.

Где найти АДР?

АДР продаются-покупаются не только на биржах США либо у банков-эмитентов (через брокера). Они представлены и на Московской бирже.

Пример: на МБ торгуются не акции крупного платежного оператора QIWI, а именно ADR.

Есть ли дивиденды?

Дивидендный доход зависит от того, выплачиваются ли дивиденды «обыкновенным» акционерам. Если да – владелец депозитарной расписки тоже будет получать дивиденды.

Стоит ли инвестировать

Для россиянина приобретение ДР – единственный способ вложиться в компании, чьи акции невозможно купить даже через иностранных брокеров.

Если такая компания демонстрирует отменное финансовое здоровье, относится к голубым фишкам, щедро выплачивает дивиденды частным инвесторам, то брать ADR / GDR однозначно стоит.

Преимущества и недостатки инвестиций в ДР

Теперь традиционно взвесим плюсы и минусы инвестиционного инструмента. Его привлекательность обеспечивается:

  1. Удобством приобретения первичных ЦБ зарубежных эмитентов посредством ДР.
  2. Простотой торговли на бирже производными бумагами соответствующего уровня, что позволяет свободно ими спекулировать и предоставляет широкие возможности извлекать прибыль.
  3. Меньшими депозитарными издержками по сравнению с покупкой «первичности» у зарубежных брокеров.
  4. Возможностью вкладываться в отечественные компании, «первичность» которых отсутствует на МБ.

Главный недостаток инвестирования в ADR/GDR путем покупки через российского брокера – отсутствие простора для спекуляций , поскольку в отечественной депозитарной системе переход прав собственности на иностранные расписки нередко затягивается на несколько дней.

Другой минус – налоговый агент, которым выступает эмитент депозитарных расписок, часто начисляет завышенные суммы фискальных платежей.

Заключение

Депозитарные расписки – отличный инструмент для опытных инвесторов и биржевых трейдеров. Начинающим игрокам и «капиталовкладчикам» я бы все-таки посоветовал начинать зарабатывание с первичных ценных бумаг.

Узнали много нового? Поделитесь ссылкой с френдами. А для себя – подпишитесь на мои новые публикации, если не успели ранее.

12 августа 2019

Частный инвестор с 8-летним опытом, личным портфелем на 1 000 000 рублей. Главный редактор портала greedisgood.one.

Что такое американские депозитарные расписки

Американская депозитарная расписка

Американские депозитарные расписки (АДР) – неотъемлемый элемент корпоративных финансов. Эта ценная бумага представляет собой сертификат на владение акциями. Об особенностях АДР, преимуществах владения, способах покупки и продажи – расскажем в этой статье.

Главное Hide

В новых реалиях частых ограничений на ведение финансовой и инвестиционной деятельности все большую актуальность приобретает такой биржевой инструмент как американские депозитарные расписки (английская аббревиатура — ADR, русская — АДР). О том, что это за актив, об особенностях его выпуска, приобретения и продажи поговорим в этой статье.

Понятие ADR

Американская депозитарная расписка, или american depositary receipt, — это промежуточный финансовый инструмент на биржах Америки, который подтверждает право обладания инвестора одной или несколькими зарубежными акциями или облигациями.

Впервые такой вид ценных бумаг появился в Штатах в 1927 году. Придуман он был для обхода запрета на обращение зарубежных акций на американских торговых площадках. Первые АДР в США выпустила банковская компания Morgan Guaranty Trust Company. Они удостоверяли право обладания акциями британской торговой сети Selfridges. Расписки на акции Selfridges одновременно обходили два запрета: на обращение зарубежных бумаг в США и на вывоз акций национальных компаний из Великобритании. Благодаря им инвесторы смогли опосредованно купить бумаги Selfridges, которые формально оставались в пределах британской юрисдикции.

Различия между АДР и акциями

АДР представляет собой вторичный финансовый инструмент (дериватив) на акции. Приобретая его, инвестор получает сертификат на владение определенным числом акций, которые для него приобрел банк на иностранной бирже.

Таким образом, формально АДР это не то же самое, что американская депозитарная акция (или просто акция). Это дериватив, для которого она является базовым активом. Фактически же многие инвесторы порой даже не знают, что покупая акции или облигации на некоторых зарубежных площадках, они приобретают их в форме ADR. Ведь депозитарные расписки предоставляют их владельцу полный пакет прав: на получение корпоративных данных, дивидендов или купонов, участие в голосовании и пр.

Нередко стоимость депозитарной расписки на американском рынке значительно отличается от стоимости базовой акции, обращающейся на локальной площадке. Это связано с тем, что в составе одной ADR может находиться лот из нескольких акций компании. Если же лот равен одной акции, то стоимость ADR и базовой акции примерно одинакова.

АДР и акции могут также различаться:

  • Ликвидностью. Например, депозитарные расписки эмитентов из России на бирже в США обладают меньшей ликвидностью, чем их акции на Московской или Санкт-Петербургской биржах. Это объясняется тем, что российские бумаги больше популярны среди российских, а не зарубежных трейдеров.
  • Валютой обращения. Акции и облигации номинируются в национальной валюте той страны, где они выпущены. ADR приобретаются исключительно за доллары США. Обычно цена акций и производных от них АДР примерно одинакова на разных площадках, с поправкой на курс валюты. Однако в отдельных ситуациях цены могут серьезно расходиться, например, на фоне панической распродажи ли ажиотажного спроса на одном из рынков. Яркий пример: бегство иностранных инвесторов из российских активов в связи с наложением США и Евросоюзом экономических санкций на Россию.

Эти технические особенности могут оказывать влияние на торговлю, налогообложение и прибыль, поэтому инвестор должен учитывать их при выборе активов.

Назначение АДР

Для эмитентов выпуск депозитарных расписок — это способ привлечь инвестиции зарубежных инвесторов, увеличить капитализацию, повысить свою репутацию на мировом рынке.

Читать статью  Учет депозитов и процентов в 1С 8.3 Бухгалтерия предприятия 3.0

Трейдеру же АДР позволяют приобрести акции иностранных фирм без непосредственного доступа на зарубежные площадки, где они обращаются. Вкладывая средства в ADR, он диверсифицирует свой инвестиционный портфель, разбавляя его бумагами эмитентов из разных стран. При этом такая «косвенная» покупка позволяет инвестировать в зарубежные бумаги, не нарушая ограничений, накладываемых законодательством некоторых государств.

Выпуск и размещение АДР

При выпуске и торговле депозитарными расписками ключевая роль отводится двум банкам: депозитарию и кастодиану. Это два посредника, при содействии которых эмитент взаимодействует с участниками рынка и биржей. Нередко функции депозитария и кастодиана берет на себя одна банковская организация.

Процедура выпуска ADR в общих чертах выглядит так:

  • Компания-эмитент определяется с зарубежным банком-депозитарием, который будет выпускать ее расписки, и подписывает с ним депозитарное соглашение.
  • Также она подбирает банк-кастодиан, который будет хранить ее акции или облигации, и депонирует в нем определенное их количество. Этот резерв будет выступать залогом при оформлении ADR депозитарным банком. Чаще всего в качестве кастодиана выбирается финансовая организация, располагающаяся в юрисдикции эмитента, но иногда компании используют в этой роли банковские структуры из США.
  • Между двумя банками — кастодианом и депозитарием — заключается договор о предоставлении кастодиальных услуг.
  • Компания подготавливает требующийся для выпуска АДР пакет документов и представляет его американскому регулятору — специальной комиссии SEC.
  • Одновременно с этим она занимается составлением инвестиционного меморандума, проведением PR-кампании, организует встречи с представителями СМИ, потенциальными акционерами, брокерами, аналитиками и другими участниками рынка.
  • После того, как SEC одобрит представленную документацию, кастодиан уведомляет депозитарий о регистрации, тот приступает к выпуску ADR, и они поступают в обращение.

АДР реализуются при посредничестве брокерских компаний. Заключенные сделки по покупке и продаже АДР регистрируются брокером в депозитарном банке.

Разновидности ADR

По самой общей классификации выделяют два типа американских депозитарных расписок:

  • Неспонсируемые. Выпускаются на акции и облигации, уже имеющие хождение. Выпуск инициируется банком-депозитарием или крупными акционерами. Данный вид бумаг торгуется исключительно на внебиржевой площадке OTC Markets Group. Рядовому трейдеру к ним доступа нет, приобретаются они по договоренности крупными инвесторами.
  • Спонсируемые. Более распространенный вид, доступный частным инвесторам. Выпуск происходит по инициативе компании-эмитента, желающей привлечь дополнительные финансовые ресурсы. Оформляются как на уже имеющие хождение бумаги, так и на первично размещаемые.

Спонсируемые АДР делятся на 4 подвида:

  • Расписки первого уровня (ADR I). Оформляются по упрощенной процедуре на уже эмитированные бумаги. При их выпуске расходы компании невелики, а SEC предъявляет минимум требований к документации. Увеличивают ликвидность корпоративных бумаг и их оценку. Реализуются только через внебиржевую площадку OTC Markets Group.
  • Расписки второго уровня (ADR II). Как и первый подвид, оформляются на ранее выпущенные бумаги, но требуют подачи в SEC отчетных документов по форме единого американского стандарта GAAP. Реализуются на биржевых платформах NASDAQ, AMEX, NYSE.
  • Расписки третьего уровня (ADR III). Выпускаются на первично размещаемые, т.е. на новые бумаги. За счет них эмитент привлекает дополнительные средства для дальнейшего развития. Требования со стороны SEC максимально строгие, а затраты на организацию самые высокие. Котируются на NASDAQ, AMEX, NYSE.
  • Закрытые расписки (ADR, размещенные по правилу 144А). Выпускаются в частном порядке на новые бумаги, продаются по закрытой подписке квалифицированным институциональным покупателям. Не требуют одобрения SEC. Размещаются в специализированной системе PORTAL.

Из четырех разновидностей спонсируемых АДР наибольшее распространение получили ADR I и ADRIII.

Выгоды и риски

Вложение капитала в депозитарные расписки имеет ряд преимуществ по сравнению с инвестициями в другие виды активов:

  • получение доступа к высокодоходным ценным бумагам развивающихся стран, компании которых не представлены на российских биржах;
  • валютная и географическая диверсификация рисков за счет формирования пула активов, не коррелирующих друг с другом;
  • исключение двойного налогообложения;
  • избавление от рисков, связанных с закрытием локального рынка эмитента;
  • возможность проведения арбитражных сделок на разных рынках;
  • доступ к бумагам российских организаций, которые не осуществляли листинг на национальных площадках;
  • более низкие комиссионные сборы, чем при покупке акций через иностранные брокерские конторы.

Среди минусов АДР — более низкая ликвидность в сравнении с акциями, зависимость дивидендных выплат от колебаний курсов валют.

Процедура покупки

Инвестор, желающий вложить средства в американские депозитарные расписки, формирует у своего брокера заявку на покупку определенного их числа, оформляя ее соответствующим поручением. Если на площадках присутствует необходимое количество АДР, брокер покупает их. Если нужного числа бумаг нет, он поручает банку-депозитарию осуществить их выпуск. Брокер может купить ценные бумаги через свои отделения, находящиеся в юрисдикции фирмы-эмитента, или воспользоваться посредническими услугами брокерских контор, действующих внутри фондового рынка США.

После приобретения акций или облигаций они депонируются в кастодиальном банке и записываются на счет, принадлежащий банку-депозитарию. Происходит выпуск нужных расписок и передача их через клиринговую организацию брокерской конторе. На завершающем этапе брокер поставляет АДР покупателю.

В случае покупки АДР на «вторичном» рынке у другого инвестора они сразу переводятся между счетами прежнего и нового владельцев.

Процедура продажи

Продажа имеет обратный ход. Желающий продать АДР инвестор уведомляет об этом своего брокера. Тот либо перепродает их другому покупателю, если таковой находится, либо продает являющиеся резервными для этих расписок акции брокеру, действующему в юрисдикции фирмы-эмитента. После продажи резервных депонированных акций брокер сообщает об этой сделке банку-депозитарию. Тот погашает ADR и ставит об этом в известность банк-кастодиан, чтобы тот перерегистрировал право собственности на нового покупателя.

Заключение

Американские депозитарные расписки — это взаимовыгодный инструмент для эмитентов и трейдеров из разных стран. Компании за счет них могут выйти на биржевые площадки США и привлечь капитал иностранных граждан и фондов. А инвесторы имеют возможность разнообразить портфель зарубежными активами и диверсифицировать риски по географии и валютам.

Депозитарные расписки на акции и облигации — что это и для чего нужны

В этой статье мы поговорим на тему «что такое депозитарные расписки». Узнаем для чего их придумали и где они обращаются. Также расскажем про их виды.

Читать статью  Что такое банковский депозит?

1. Что такое депозитарные расписки простыми словами

В чём суть депозитарных расписок на акции

Депозитарная расписка (от англ. «depositary receipt») — это ценная бумага, подтверждающая право владения акциями или облигациями иностранной компании. Сокращенно пишут ДР.

Главная цель выпуска депозитарных расписок — преодоление законодательных барьеров чужой страны. Многие инвесторы хотят купить иностранные акции, но из-за различий в законах стран не могут это сделать. Зато ДР позволяют купить их легальным путем в рамках законодательства своей страны.

Для эмитента ДР дают возможность привлечь дополнительно новых инвесторов с других стран. Например, многие российские компании имеют выпуски, которые котируются на Лондонской бирже, тем самым повышая интерес к отечественным долевым ценным бумагам.

Владельцы ДР имеют право на получение дивидендов, также как и обычные акционеры. Купить их можно на фондовой бирже.

Иногда депозитарные расписки называют «вторичными ценными бумагами».

2. Чем депозитарная расписка отличается от акции

Для инвестора различия между депозитарная расписка и акцией минимальны. Есть несколько отличий:

  • Дивиденды по ДР приходят в долларах;
  • За полученные дивиденды по ДР нужно самостоятельно отчитываться в налоговых органах;
  • Некоторые брокеры берут комиссию за владение депозитарными расписками;

Исходя из этого, можно сказать, что акциями владеть проще. От акционера не требуется вообще никаких действий, а также нету никаких комиссий.

Почему цена ДР может отличаться от стоимости акций, на которые они выпущены? Есть два варианта:

  1. В одной ДР может быть не одна акция, а несколько;
  2. Из-за рисков с низкой ликвидностью, инвесторы могут страховаться приобретая акции с небольшим дисконтом;

Владельцев ДР нельзя назвать акционером в прямом смысле, но тем не менее они обладают их правами:

  1. Право на получение дивидендов;
  2. Имеет голос на собрании;
  3. Право на конвертацию ДР в акции этой компании;

3. Эмиссия депозитарных расписок

Эмитентами являются крупные банки. Схема выпуска следующая:

  1. Эмитент делают эмиссию акций или облигаций и предлагает её на выкуп банку.
  2. Банк депозитарий хранит эти ценные бумаги. Его называют банк-кастодиан. Это может быть Сбербанк, Ситибанк.
  3. Далее банк депозитарий выпускает депозитарные расписки, которые удостоверяют право на владению количеством акций или облигаций. реализирует ДР на бирже для широких масс.

В одной депозитарной расписке может быть разное число акций. Это решается в момент её выпуска. Например, в ДР Газпрома и МТС по 2 акции.

Число акций в ДР называется депозитарной расписки. У одной компании могут быть представлены несколько вариантов номиналов на бирже. Например, у Лукойла их 8.

Некоторые компании специально проводили эмиссию на зарубежных биржах, а для нашей страны выпускали расписки. Список депозитарных расписок на Московской бирже:

  1. Raven Property Group Limited (RAVN);
  2. GDR ROS AGRO PLC ORD SHS (AGRO);
  3. QIWI PLC (QIWI);
  4. GDR ETALON GROUP PLC ORD (ETLN);
  5. Lenta PLC (LNTA);
  6. GDR X5 Retail Group (FIVE);
  7. GDR TCS Group Holdin (TCSG);
  8. Petropavlovsk PLC (POGR);
  9. GDR Mail.ru Gr Limited ORD SHS (MAIL);
  10. Polymetal International plc (POLY);

Налоги на дивиденды по депозитарным распискам

У держателей ДР есть неприятный нюанс, что им самостоятельно необходимо отчитываться перед налоговыми органами в нашей стране. То есть за дивиденды, полученные в 2020 г. нужно будет отчитаться в 2021 г. в первые 5 месяцев.

Подробную информацию про нюансы налогов можно прочитать здесь:

4. Виды депозитарных расписок

1 Американские депозитарные расписки (ADR — American Depositary Receipt).

Имеют самую большую историю. Первые выпуски ADR состоялись ещё в 1927 г, за два года до момента Великой депрессии. ADR торгуются на фондовых биржах США. Номинированы в долларах США. На момент написания статьи всего лишь две российские компании представлены в США: МТС и Мечел.

Большинство АДР выпущено тремя крупнейшими банками США:

  • Citigroup;
  • Morgan Stanley;
  • Bank of New-York;

ADR делятся на два типа:

  1. Неспонсируемые . Выпускаются на акции уже находящиеся в обращении, без заключения письменного договора с зарубежной компанией выпустившей их. Обращаются на внебиржевом рынке. Самые рискованные.
  2. Спонсируемые . Самые популярные. Позволяют привлекать новые инвестиции. Имеют несколько подвидов: I, II, III уровень выпущенные по правилу 144A/REG S. Чем выше уровень, тем больше требования к раскрытию информации.

Спонсируемые американские депозитарные расписки делятся на следующие подвиды:

  1. АДР I (первого уровня). Выпускаются на акции уже котируемые в обращении. Требуется минимальный уровень отчётности, который есть в стране эмитента. Можно купить только на внебиржевом рынке.
  2. АДР II (второго уровня). У акций этого вида есть доступ к NYSE, АМЕХ, NASDAQ. Эмитент должен иметь лицензию выданную комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), а также публиковать отчетность согласно требованиям SEC (МСФО). Можно выпустить только на акции находящиеся в обращении. Из российских компаний Ростелеком и Татнефть выпустили эти ДР.
  3. АДР III (третьего уровня). Самые полные требования стандартам SEC. Разрешается делать расписки на первичное размещение акций (IPO). Например, Вымпелком, МТС, Вимм Билль Дан, Мечел.
  4. АДР IV (четвертого уровня). Больше информации об эмитенте. Не обязательно делать отчеты по МСФО. Доступны для торгов только для крупных институциональных инвесторов.

2 Европейские депозитарные расписки (EDR — European depository receipts).

Не пользуются популярностью.

3 Глобальные депозитарные расписки (GDR — Global Depositary Receipt).

Торговля ведётся на мировых биржевых площадках за исключением США. Самая большая ликвидность на Лондонской фондовой бирже (LSE). Здесь же представлено больше всего российских компаний.

4 Российские депозитарные расписки (РДР)

С 2007 г. появились РДР. Однако этот тип не получил широкого распространения. Иностранным компаниям проще собрать необходимое число инвестиций в более крупных рынках.

Тем более, что с 2014 г. на Санкт-Петербургской фондовой бирже котируются некоторые иностранные акции напрямую. В нашей стране нет каких-то особых требований к ним.

Сбербанк является эмитентом РДР, но на нашей фондовой бирже практически нет таких выпусков. Самой ликвидной акцией является Rusal. Но с сентября 2020 г. она сменила юрисдикцию на нашу страну.

Источник https://greedisgood.one/depozitarnye-raspiski Источник https://beststocks.ru/journal/american-depositary-receipts/ Источник https://vsdelke.ru/ekonterminy/depozitarnye-raspiski.html

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.